繼7月6日中行發(fā)行400億元次級(jí)債之后，工行7月8日公告稱，計(jì)劃7月16日發(fā)行2009年次級(jí)債券第一期，發(fā)行總額350億元。至此，今年以來商業(yè)銀行次級(jí)債獲準(zhǔn)發(fā)行量接近2000億元。
　　據(jù)中投證券研究所統(tǒng)計(jì)，2006年、2007年我國商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行規(guī)模均不超過400億元，2008年猛增至736億元。而今年以來，商業(yè)銀行次級(jí)債總發(fā)行規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年。

　　大銀行忙“補(bǔ)血”

　　與去年相比，國有大型商業(yè)銀行的加入，是今年以來次級(jí)債發(fā)行量井噴的主要原因。業(yè)內(nèi)人士表示，新的資本充足率計(jì)算辦法或?qū)⒂谀陜?nèi)實(shí)施，中、農(nóng)、工、建、交等7家銀行將首批試點(diǎn)實(shí)施，因此大銀行發(fā)債積極性空前高漲。
　　據(jù)了解，除了農(nóng)行今年5月已成功發(fā)行500億元次級(jí)債以外，工行、建行、中行三大銀行在2012年底前擬發(fā)行次級(jí)債共3000億元。其中，工行是1000億元；中行1200億元；建行800億元，加上此前建行于今年2月已發(fā)行４００億元次級(jí)債，共計(jì)1２00億元次級(jí)債。
　　另外，華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行分別為100億元、1100億元和150億元的發(fā)債計(jì)劃已獲股東大會(huì)通過，其他如興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行等都有發(fā)行次級(jí)債或者其他債券的計(jì)劃。從預(yù)案規(guī)模來看，2012年底以前，次級(jí)債的發(fā)行總額至少超過4300億元元。
　　“過快的放貸規(guī)模使得資本充足率降低，發(fā)債補(bǔ)充資本金是銀行慣常的做法。不過，不是所有銀行都選擇發(fā)債形式補(bǔ)充，因?yàn)檫�要考慮市場利率水平等其他因素。”安邦咨詢銀行分析師徐斌對(duì)記者表示，“不過很多時(shí)候銀行得到資本金補(bǔ)充后，M1（狹義貨幣供應(yīng)量）和M2（廣義貨幣供應(yīng)量）沒有明顯上升，只在銀行間流動(dòng)，就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性膨脹的隱憂。”
　　銀監(jiān)會(huì)人士對(duì)記者表示，金融危機(jī)爆發(fā)后，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)銀行監(jiān)管，除了總的資本充足水平要求外，更加強(qiáng)調(diào)內(nèi)部資本構(gòu)成和核心資本的構(gòu)成。降低附屬資本和債務(wù)資本的比例，提高資本質(zhì)量，才能真正提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。目前，銀行頻發(fā)次級(jí)債來補(bǔ)充資本金，不能真正起到資本作用，更要股東出資來補(bǔ)充核心資本。
　　“由于利潤增速可能滯后于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的增速，如果一些銀行只是將次級(jí)債作為提高自身資本充足率的工具，以應(yīng)對(duì)信貸資產(chǎn)的過快擴(kuò)張，銀行的資本實(shí)力將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士指出，“從長遠(yuǎn)來看，商業(yè)銀行還是應(yīng)該以增加利潤、提升業(yè)務(wù)量的方式來徹底解決資本金不足的困局。”

　　交叉持有醞釀風(fēng)險(xiǎn)

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前銀行業(yè)交叉持有次級(jí)債的規(guī)模約3000億元。因?yàn)樵阢y行間債券市場上，銀行資金占據(jù)絕大部分，尤其次級(jí)債在市場上流通性很差，基本上都是銀行間互相持有。因此銀行間過度交叉持有次級(jí)債和混合債券，只是讓商業(yè)銀行的資本充足率達(dá)到形式上的要求，實(shí)則風(fēng)險(xiǎn)并沒有稀釋出去，存在潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　對(duì)于次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門也一直都在關(guān)注。銀監(jiān)會(huì)對(duì)于次級(jí)債的持有規(guī)模有嚴(yán)格的規(guī)定，商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級(jí)債和混合資本債總額不得超過其核心資本的20%，而且其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高達(dá)100%。超過20%的部分要從資本內(nèi)扣除，這些嚴(yán)格的措施，跟國際上基本一致。盡管不少銀行為提升資本充足率而有著較強(qiáng)的發(fā)債沖動(dòng)，但截至目前，尚無銀行超越銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的監(jiān)管紅線。
　　市場分析人士指出，次級(jí)債是把“雙刃劍”，銀行不可能無限制地向市場“伸手”，“在通過發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本金應(yīng)對(duì)資產(chǎn)過快擴(kuò)張的同時(shí)，也必須考慮未來債務(wù)償付問題以及可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)”。
　　雖然目前次級(jí)債大幅擴(kuò)容的步伐已經(jīng)無法阻擋，但如何合理使用次級(jí)債，平衡其中的利害關(guān)系，成為管理層和銀行不容回避的現(xiàn)實(shí)問題，探索如何防范和化解商業(yè)銀行相互過度持有次級(jí)債所可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。