上海證券交易所總經理張育軍在日前舉辦的“金融危機背景下金融發展與金融法治研討會”上表示，上交所將切實發揮交易所職能和優勢，積極推動資本市場法制建設，為資本市場發展和上海金融中心建設貢獻力量�！驯緢笥浾� 王璐

　　藍籌市場建設取得明顯成效

　　張育軍稱，一直以來，不斷加強和改進法制建設，是上交所市場穩步健康發展的制度保障。近年來，上交所市場雖然經歷了跌宕起伏的坎坷歷程，但市場穩步前行的主線和趨勢始終沒變。經過幾年的發展，上交所市場的規模、質量、作用和影響力穩步提升，藍籌市場建設取得明顯成效。
　　從國際排名來看， 2009年1-5月份的統計表明，上海證券市場股票市值、成交金額、籌資額分列亞洲第二、第一、第二位，全球第六、第三、第八位。由此，上海證券市場已發展成為全球及亞太地區主要的資本市場之一，對全球資本市場的影響日益突出，在國民經濟中正發揮越來越重要的作用。
　　從藍籌市場建設來看，中國石化、寶鋼股份、工商銀行、大秦鐵路等在國民經濟各行業處于行業龍頭地位的超大型企業先后在上交所發行上市，其中總市值100億-1000億元的上市公司有144家，1000億-10000億元24家，1萬億元以上2家。
　　張育軍指出，上述發展變化和成就的取得，原因固然是多方面的，但交易所市場運行的法制基礎的夯實和完善，無疑是其中的一個重要因素。因此，進一步完善資本市場法治生態環境在當前的經濟背景下顯得尤為重要，而且這需要立法、執法、司法、市場參與各方實現有效配合和互動。

　　關注四方面司法介入和保障

　　結合當前資本市場創新發展中面臨的突出問題，張育軍認為解決這些問題需要進一步發揮司法保障職能，確立科學合理的司法政策。具體而言，有四方面的司法介入和保障需要予以關注。
　　一是投資者保護的司法介入。張育軍建議，在總結已有司法實踐和審判經驗的基礎上，進一步完善證券虛假陳述民事糾紛司法解釋，時機成熟時取消行政處罰前置程序；早日研究制定內幕交易、市場操縱等證券欺詐行為民事賠償的司法解釋；推進證券糾紛專業化審判機制，在全國證券、金融發達地區設立金融專業法庭；健全證券糾紛仲裁制度，及時處理涉及投資者的證券民事案件。
　　二是公司治理的司法介入。張育軍稱，市場實踐中，損害投資者權益、危害市場發展的違規行為，很多發生在公司治理領域。如何規范公司治理，有效約束公司控股股東、實際控制人、經營管理層的行為，離不開強大的司法力量和保障功能。因此，應盡快完善制定股東權保護的司法解釋，明確股東權訴訟、股東代表訴訟的實體和程序規則；加大對掏空上市公司資產，損害投資者權益的大股東、實際控制人、公司經營管理層違法違規行為民事、刑事責任追究力度，增加當事人的違法成本。
　　三是市場創新的司法介入。張育軍說，我國資本市場完成轉型，走向成熟，離不開金融制度、金融產品、金融機制、金融監管等方面創新。在創新過程中，受限于市場環境的特殊性、資本市場的復雜性、證券主體利益多元性，難免產生形形色色的利益糾紛。法院在審理此類案件中，既要堅持法治性原則，依法裁決，也應從支持和促進創新角度，妥善處理。既要能夠按照常規思路查事實、找法律，定紛止爭，更要能夠從法律精神和基本原理出發，積極行使司法自由裁量權，進行“法官造法”，形成與金融市場規律和特點相吻合的“市場游戲規則”，引導和推動市場發展。
　　四是交易所自律管理的司法介入。張育軍認為，交易所履行自律管理職責、行使自律監管權力，應當接受司法的監督、規范和引導，但司法介入應堅持合理適度原則，未來司法政策的構建可以考慮四個基本路徑。
　　第一，充分考慮交易所自律管理的特點和規律，遵照尊重市場規則的理念，在案件審理中，繼續依法認可交易所業務規則的效力，妥善處理一般民事法律規范和交易所業務規則這一特殊商事規范之間的關系。
　　第二，司法介入的力度應根據交易所自律管理的規范化、法制化程度及時調整。在交易所自律管理行為按照正當程序進行、交易所內部設置符合法治原則的權利救濟渠道等基礎上，引入 “內部救濟用盡原則”，將首先在交易所和證券行業內妥善處理相關糾紛，作為一項糾紛解決機制確立下來。
　　第三，司法審查交易所自律管理行為應限制在合理范圍內。
　　第四，妥善處理交易所自律管理中的利益平衡。