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“里面已經(jīng)沒有位子了，連加座都放不下了。”“先生，你不是資產(chǎn)管理部的，你不能進(jìn)入會(huì)場(chǎng)。”昨日，三金藥業(yè)的上海詢價(jià)會(huì)出現(xiàn)了與北京會(huì)場(chǎng)同樣的“爆棚”場(chǎng)面。然而，隨著新股發(fā)行新規(guī)出爐，不少投資機(jī)構(gòu)仍然保持一顆謹(jǐn)慎的心。
基金申購(gòu)小心翼翼
昨日，在上海金茂君悅大酒店舉行的三金藥業(yè)詢價(jià)推介會(huì)幾乎吸引了全上海基金機(jī)構(gòu)出動(dòng)，座無虛席的場(chǎng)面應(yīng)驗(yàn)了IPO重啟首單光環(huán)的炫目。然而，到場(chǎng)的機(jī)構(gòu)大腕們對(duì)于此次詢價(jià)卻疑慮重重。參與本次詢價(jià)會(huì)的基金公司人士告訴記者，“新的發(fā)行制度是機(jī)構(gòu)們對(duì)此次網(wǎng)下申購(gòu)相對(duì)保守的主要原因。”
根據(jù)新的發(fā)行制度規(guī)定，配售對(duì)象參與初步詢價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)，須同時(shí)申報(bào)申購(gòu)價(jià)格和申購(gòu)數(shù)量。申報(bào)價(jià)格不低于最終確定的發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的報(bào)價(jià)部分為有效報(bào)價(jià)；申報(bào)價(jià)格低于最終確定的發(fā)行價(jià)格的報(bào)價(jià)部分為無效報(bào)價(jià)，將不能參與網(wǎng)下申購(gòu)。
“這就使得機(jī)構(gòu)在申報(bào)價(jià)格時(shí)，如果填得太低，可能會(huì)因?yàn)榈陀谧罱K發(fā)行價(jià)格而無緣申購(gòu)，但如果填得太高，到時(shí)候進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)就會(huì)因?yàn)閮r(jià)格太接近而無利可圖。”上述基金人士告訴記者，“因此，具體申購(gòu)事宜我們需要與公司老總仔細(xì)討論，畢竟這是新股發(fā)行改革后的第一單IPO，具有較大的特殊性。”
根據(jù)保薦機(jī)構(gòu)招商證券向各家詢價(jià)對(duì)象提供的一份《首次公開發(fā)行股票投資價(jià)值研究報(bào)告》顯示，招商證券給出了桂林三金藥業(yè)17元－21元的詢價(jià)參考。
券商承銷收益誘人
除了機(jī)構(gòu)將分享IPO首單大餐外，承銷商招商證券投行部也將賺到新股發(fā)行制度改革后的首單IPO承銷費(fèi)用。西南證券分析師王大力在接受記者采訪時(shí)指出，三金藥業(yè)的盤子較小，給予承銷商的費(fèi)率也將相對(duì)提高。如果按照融資規(guī)模的5%計(jì)算，招商證券將獲得3000萬元的承銷收益。
王大力指出，首批已過會(huì)待發(fā)行的33家公司中，盤子較大、融資額度較大的是中國(guó)建筑（420億元）、光大證券（100億元）、招商證券（80億元）、成渝高速（20億元），其他的公司融資額度都不大。因此，中型券商的投行業(yè)務(wù)將受益較大。
不過，一些接到大型項(xiàng)目的券商可以“一次性吃飽”。按照大型項(xiàng)目2%的承銷費(fèi)率估算，中金公司可能將從中國(guó)建筑的IPO中獲得8.4億元承銷費(fèi)用；東方證券有望從光大證券IPO中拿到2億元；高盛高華和瑞銀證券將平分招商證券上市后的1.6億元承銷費(fèi)。
王大力預(yù)計(jì)，“對(duì)于IPO的放行，可能是在幾家小盤股后，跟上一家大盤股。這樣，市場(chǎng)的接受度會(huì)相對(duì)高一些。” |