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美國當地時間3月23日，美國財政部公布了完整的銀行不良資產剝離計劃的詳細細節：聯邦政府將從國會去年通過的不良資產救助計劃（TARP）中抽出750億美元至1000億美元的資金，用于購買過去遺留的資產。該計劃的資金規模在未來可能擴大至1萬億美元。
整個不良資產剝離計劃名為“公私合營投資計劃”，分為“遺留貸款計劃”和“遺留證券計劃”兩部分。為此，美財政部最初將提供5000億美元資金，并可能逐步擴大到最多1萬億美元。
據悉，首批投入的資金為750億美元至1000億美元，來源于去年國會批準的7000億不良資產救助方案的剩余資金。按照計劃，美國財政部將把一半資金歸入“遺留貸款計劃”，并由美國聯邦存款保險公司（FDIC）直接管理，而另一半資金則劃入“遺留證券計劃”。根據這項計劃，美聯儲的短期資產支持證券貸款工具（TALF）的適用范圍將進一步擴大至住宅及商業地產抵押貸款證券化資產，從而為更多有意參與的機構和個人提供融資。
政府缺錢，找私人資本
對于上述計劃，美財政部呼吁除私募機構及對沖基金以外的養老基金和個人投資者也參與其中。白宮經濟顧問羅默表示，私人資本實際將占整個方案的7%至8%。有能力籌募5億美元的私人投資者，可以在4月10日前向華府申請參與方案。
“美政府之所以積極呼吁私人資本介入此計劃，最大的原因在于此項計劃涉及的資金量較大，美政府在一系列救市計劃中已經負債累累，財力有限，而私人資本的介入能夠起到補充資金鏈的作用，也能解決更多的問題。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊指出，“同時，市場的問題用市場的力量來解決，不得已才求助政府，這是美國人一貫的行為哲學�！�
交通銀行發展研究部總經理助理周昆平表示：“事實上，對于那些能夠參與計劃的投資者和投資機構而言同樣有好處。盡管目前的金融環境仍相當糟糕，但是美政府剝離計劃中的不良資產也蘊含很多商機，要看投資者和投資機構如何看待這些不良資產�！�
計劃執行，困難在債務鏈
在美財政部公布不良資產剝離計劃之后，奧巴馬表示，他堅信該計劃將產生良好效果。剝離銀行不良資產是促使信貸恢復流動絕對重要的一個環節。盡管效果不會在一夜之間顯現，因為金融系統中仍存在很大的脆弱性，但方向是正確的。政府與美聯儲、FDIC以及其他相關機構協調行動，不僅能促使信貸市場開始解凍，而且能為改革監管制度以避免類似系統性危機再次發生提供條件。
FDIC主席貝爾也指出，這項計劃實現承諾的可行性比此前其他計劃要高，能使大多數銀行獲得幫助。但他也同時指出，為銀行不良資產定價將是“最大挑戰”。
“不良資產的定價的確會成為一個問題，但不會是‘最大挑戰’，最大的困難在于銀行、企業間冗長的債務鏈。美政府應該從那些債務關系比較簡單的銀行開始著手，這樣整個救助計劃才會比較有效果。”奚君羊指出，“美國政府此計劃的推出是必須的，對于銀行業的救助必須盡快地介入。而究竟該計劃呈現怎樣的效果，就看美政府究竟如何實施”。 |