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| 2008-12-31 作者:屈紅燕 來源:上海證券報 |
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盡管今年遭遇了集體看錯的尷尬，但券商2009年度策略會依然受到投資機構(gòu)、尤其是私募的重視。對于這些私募來說，他們并不全盤接受券商的觀點，而是結(jié)合自己身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象，理性使用券商的研究報告來做出投資判斷。
明達資產(chǎn)管理公司的總經(jīng)理何曉認為，券商的報告都有自己的假設條件，是在這些假設的基礎上得出結(jié)論，因此并不全盤接受券商研究報告的結(jié)論，而要緊盯假設條件的變化，結(jié)合本公司自己的研究成果做出最終的投資判斷。
雖然券商的研究報告認為股市將進入黃金十年，但同威資產(chǎn)的董事長李馳早在5000多點時高調(diào)空倉。去年年末，他觀察到一個身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象，就是高爾夫球證價格直線下落。他說，長三角一個高爾夫球場地比深圳的觀瀾湖高爾夫球場還要大，但是這家高爾夫場地的球證價格直落到10萬元左右，這一現(xiàn)象的背后可能隱藏著企業(yè)不景氣，外資老板跟隨撤出的事實。
去年一級市場火爆，甚至有些股權(quán)投資的PE達到15倍，但今年以來隨著二級市場市盈率驟降，一級市場的溢價也不斷下降。深港產(chǎn)學研董事長厲偉則因為觀察到一些身邊先行指標，今年刻意放慢了對于一級市場股權(quán)投資的速度。他說身邊的貨柜車流量在減少，這是經(jīng)濟放緩最直接的反映。厲偉還表示，今年年初就從深圳中小企業(yè)聯(lián)合會處得知，中小企業(yè)面對較大的困境，刻意放慢了投資的節(jié)奏，這些來自最一線的指標具有極強的警示作用。
深圳高特佳的副總裁梁炎夫出身于老君安證券，浸淫市場多年，他也在敏銳地關注著身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象。今年年中的時候，他晚上在坐火車從廣州回到深圳的路上，發(fā)現(xiàn)燈光變少了，而前幾年廣深沿線都是燈火通明，各家工廠從年中就開始趕制歐美的圣誕節(jié)禮物，他得出結(jié)論就是經(jīng)濟比預想中的更悲觀。
事實上，宏觀經(jīng)濟指標往往具有滯后性。比如，從工業(yè)增加值增長速度來講，這一指標在今年5月和6月份同比增長高達16%，
8月這一指標同比增長仍有12.8%，但9月份以后就急轉(zhuǎn)直下，同比增長為11.4%，10月份同比增速下降為8.2%，11月同比增速僅為5.4%。正因為宏觀經(jīng)濟指標具有滯后性，身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象成為了一些私募判斷未來的參考。
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