近幾年來外匯儲備只增不降的神話被打破。國家外匯管理局資本項目管理司外債處處長蔡秋生日前表示，根據外匯局的統計數據，近期外匯儲備已經從2003年12月份以來出現首次下降，“按月份計算，外儲余額最高是19000多億美元，現在肯定比這個數要低。”
　　蔡秋生是在 “中國進出口企業第七屆年會”上作上述表示的。他同時透露，從9月份以來，外匯局監測到的統計數據顯示，雖然進出口貿易仍為順差，但順差增幅已經大幅下降。

資金流出至少800億美元？

　　根據央行數據，2008年9月末，國家外匯儲備余額為19056億美元，同比增長32.92%。1-9月國家外匯儲備增加3773億美元，同比多增100億美元。9月份外匯儲備增加214億美元，同比少增36億美元。
　　值得注意的是，剛剛過去的10、11月份，我國外貿順差連續創下有史以來的新高，分別達到352.4億美元和400.9億美元。與此同時，外商直接投資（FDI）增長出現下降，實際FDI分別為67.22億美元和53.22億美元。這意味著，據粗略估算，即使不算外儲減少的量，近兩月流出我國的資金可能超過了800億美元。
　　分析人士認為，近幾年來，我國外儲余額一直保持高速增長。近期外儲余額開始下降，意味著在金融海嘯的沖擊下，可能有部分資金開始撤離，但是目前還很難說這種情況是否會持續。
　　今年11月，外匯局有關人士曾表示，在美國次貸危機的影響下，全球由流動性過剩轉為流動性緊縮，近期人民幣出現貶值預期，這對企業、個人的外匯收支行為都有一定的影響，但一些可能出現資金流出的渠道并未發生資金流出的異常增長。
　　根據央行公布的2008年三季度貨幣政策執行報告，今年上半年，經常項目依然是順差的主要來源，資本和金融項目順差有所下降。第三季度，受美國次貸危機不斷惡化和國際金融市場動蕩加劇等因素影響，外匯資金凈流入勢頭趨緩。

資本恐難大規模流出

　　中國銀行全球金融市場部調研主管袁躍東對《上海證券報》表示，儲備增長過快是此前宏觀經濟中的突出問題之一，因此近期外儲余額出現下降是好事，不應過分夸大。
　　蔡秋生也強調指出，純粹從外匯管理的角度來說，儲備增幅適當的下降是外匯局所希望的，但是它所反映出的是一個信心的變化、一個市場的變化，包括人民幣的匯率也是大幅度的動蕩。所以外匯局作為國家的一個宏觀經濟管理部門，也有必要配合國家保增長促發展的總體大局。
　　談及外儲下降的主要原因，袁躍東認為主要有兩個：首先，近期人民幣升值速度明顯放慢，甚至一度貶值，導致企業更傾向于持有美元；其次，中國企業近期海外投資的力度可能在加大，但這一推測有待數據的證實。
　　他同時認為，隨著明年我國外貿順差、FDI增速的放緩以及人民幣波幅的擴大，我國外儲增速也將放緩，但預計不會出現大幅下降。并且由于外儲數額巨大，外儲的適當減少不會對我國形成沖擊。
　　一位外資投行人士也表示，中國外儲余額的減少可能和部分外資機構頭寸緊張而臨時從中國撤回資金有關，但中國仍是世界上最有投資潛力的市場之一，因此資金不大可能大規模撤離。
　　事實上，為了防止大量資金短時間內撤離帶來的沖擊，今年下半年以來，外匯局也已經采取了數項措施。其中包括對企業貨物貿易項下對外債權實行登記管理、要求銀行通過外匯賬戶辦理外匯收支業務、進一步規范服務貿易等項目對外支付提交稅務證明的要求。