央行昨天發布的《2008年第三季度貨幣政策執行報告》指出，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，而由于大量的流動性注入在經濟好轉后可能轉化為通脹壓力，因此在長期要防止通貨膨脹。
報告認為，從國際、國內周期走勢看，當前通貨膨脹壓力明顯緩解。一方面，隨著金融部門繼續去杠桿化，生產者和消費者信心持續低迷，世界經濟增長明顯減緩，國際大宗商品價格呈現下跌態勢，國際油價跌破60美元/桶，銅、煤炭以及農產品等品種的期貨價格也都大幅下挫。受此影響，我國進口價格漲幅高位減緩，三季度比上季度回落0.2個百分點。
此外，我國經濟增長放緩趨勢明顯，前三個季度GDP增速同比回落2.3個百分點，PPI漲幅也從高位回落至6.6%，而CPI增速更是連續6個月回落。而宏觀經濟景氣指數中的先行指數、消費者預期指數、企業景氣指數等也均呈現下行趨勢。
報告稱，通脹壓力緩解為結構調整提供了空間和時間窗口，因此，可擇機推進資源價格形成機制改革，促進經濟結構優化和發展方式轉變，為長期內保持價格總水平的基本穩定奠定基礎。
報告表示，在這樣的宏觀經濟背景之下，貨幣政策要防止通貨緊縮。央行將實行適度寬松的貨幣政策，確保銀行體系流動性充分供應，保持貨幣信貸合理增長，維護貨幣和金融穩定，與積極財政政策相配合，積極支持擴大內需，加大金融對經濟增長支持力度。
但報告同時提醒說，國內勞動力供給可能已接近“劉易斯拐點”，能源資源約束的矛盾亦日益突出，勞動力成本、資源能源價格上升是長期趨勢。而且為應對金融危機，國際上越來越多的經濟體實施相對寬松的貨幣政策，大量注入的流動性在未來經濟好轉后可能轉化為通貨膨脹壓力。因此，貨幣政策作為重要的宏觀經濟政策，在長期要防止通貨膨脹，同時，應該努力保持幣值穩定，促進經濟增長。
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