“股市雖然反反復復，但總的趨勢還是受世界經濟大環境影響，全球經濟現在仍處于下行通道，中國經濟也不例外，所以，中國的股市在短時間內想通過外力止跌回漲的可能性很小。”中國社科院中國經濟評價中心主任、金融研究所結構金融室副主任劉煜輝在接受本報記者采訪時說。

經濟下滑拖累股市反彈

　　股市被譽為是經濟的晴雨表，所以，經濟下滑股市很難高歌猛進。劉煜輝指出，首先，單從中國的經濟面來講，中國經濟已經處于下行通道，這一趨勢可能會隨著世界經濟的繼續下滑而延續，所以未來兩個季度，中國經濟反彈的可能性很小。
　　他表示，經濟下滑的嚴重程度會被投資者的預期放大。“投資者一般都是買漲不買跌，如果經濟持續下滑，投資者看不到反彈的希望，那么經濟下滑的嚴重性就會被放大。”他說。
　　此前，ＩＭＦ把今年美國的經濟增長預測從１．６％調為０．８％，歐盟從１．３％調為０．４％，全世界從３．９％調為２．８％，明年美國為０．４％，歐盟為０．６％，全世界為３．２％。
　　北京天則經濟研究所提供給本報記者的一份研究報告預測，從國內來看，盡管政府把保增長擺在了重要位置，但經濟運行已經進入了周期運行的下行通道，特別是外部影響的顯現，今年全年的增長率有可能在９．３％左右，明年有可能降到８．５％。
　　劉煜輝指出，其實中國經濟的下滑已經不可避免，金融危機前，歐美日的低利率政策使很多資金流入新興市場經濟國家，中國是這些資金的最大流入市場，現在金融危機已經傷及美歐實體經濟，所以，這些國家的去杠桿化步伐加快，導致大部分資金回流，這是中國經濟下滑的重要原因之一。
　　據外匯管理局昨天發布的最新數據統計，２００８年上半年，資本和金融項目順差７１９億美元，下降２０％。其中，直接投資凈流入４０８億美元，證券投資凈流入１９８億美元，其他投資凈流入９７億美元。

救市政策仍在“抓癢”

　　昨日（10月29日），滬深兩市小幅高開后，還是延續了跌勢，截至收盤時，上證綜指收于１７１９．８１點，跌２．９４％。１０月２７日，韓國央行將銀行基準利率從原來的５％下調至４．２５％。隨后，歐美紛紛作出降息表態，“全球再度聯手降息”預期開始籠罩全球。這被很多分析師認為是Ａ股小幅高開的原因。
　　但劉煜輝認為，這些政策的出臺，只能給投資者小小的“刺激”，如果經濟的下滑勢頭不能因此而改變，投資者可能會更加失望，最后可能會對這些政策麻木。
　　一直以來，限制大小非減持、加大央企入市增持或者回購力度、降息、降低存款準備金率被認為是對股市有實質性利好的政策。但有分析師指出，外國救市拿出的是真金白銀，而中國股市最根本的問題仍沒解決。“我們需要的不是停非停新！我們需要的是大小非按照股改開盤價限價減持，我們需要的是新股發行更加公平，普通投資者應該享有按照凈資產認購新股的權利！”他說