在上周末召開(kāi)的美國(guó)堪薩斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行年會(huì)上，“兩房”（房利美和房地美）遭遇的困境成為熱點(diǎn)話題。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，股價(jià)不斷下跌的“兩房”難以吸引戰(zhàn)略投資者，美國(guó)財(cái)政部將不得不向“兩房”注入資金，但這對(duì)提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)效果有限。

危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

　　由于持續(xù)曝出利空消息，“兩房”股價(jià)一年來(lái)下滑90%，加上市場(chǎng)擔(dān)憂政府托管，股價(jià)更是連日重挫。彭博社援引機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，拯救房利美和房地美可能至少需要150億美元的資金。市場(chǎng)認(rèn)為，股價(jià)下挫大大削弱了市場(chǎng)信心。沒(méi)有政府的幫助，兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美幾乎沒(méi)有可能籌集足夠的資本。
　　以色列央行行長(zhǎng)斯坦利·費(fèi)希爾說(shuō)，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)房?jī)r(jià)下跌的擔(dān)憂繼續(xù)存在，擔(dān)憂依然集中于房利美和房地美及一些銀行。“兩房”今年損失不斷增加，促使美國(guó)財(cái)政部不得不考慮對(duì)其提供救助。
　　目前美國(guó)房產(chǎn)價(jià)格仍在大幅下滑，導(dǎo)致更多的業(yè)主違約和喪失抵押品贖回權(quán)，而這又進(jìn)一步削減房產(chǎn)價(jià)值。房?jī)r(jià)的下跌給持有抵押支持相關(guān)證券的銀行帶來(lái)沖擊，并最終抑制信貸和導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。若別無(wú)選擇，美國(guó)政府最終只能托管“兩房”。
　　分析人士指出，若美國(guó)財(cái)政部向“兩房”大規(guī)模注資，可能會(huì)使抵押貸款利率下降。但“兩房”占據(jù)美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)42%的份額，一旦“水龍頭”打開(kāi)，將導(dǎo)致巨額的政府預(yù)算赤字。
　　此外，美國(guó)財(cái)政部若注資，可能會(huì)采取發(fā)行優(yōu)先股的方式。由于這種股票具有分紅和資產(chǎn)清算時(shí)的優(yōu)先權(quán)，并將帶來(lái)“兩房”股權(quán)的稀釋?zhuān)�因此將�?dǎo)致兩大機(jī)構(gòu)普通股東的權(quán)益受損，這也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

力圖確保“兩房”不破產(chǎn)

　　上月，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了美國(guó)財(cái)政部援助房利美和房地美的法案。根據(jù)該法案，美國(guó)財(cái)政部將可向房利美和房地美提供足夠信貸，并可在必要時(shí)出資購(gòu)買(mǎi)其股票，同時(shí)政府將設(shè)立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)這兩家融資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
　　盡管美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)保爾森曾在力推上述救助計(jì)劃時(shí)明確表示，“該計(jì)劃只是后備方案，希望永遠(yuǎn)不會(huì)使用”，市場(chǎng)信心就會(huì)恢復(fù)。其結(jié)果是政府不用向“兩房”注資就能提振市場(chǎng)。但目前看來(lái)，政府確保“兩房”不會(huì)破產(chǎn)的決心可能使得美國(guó)政府最終出手托管“兩房”。
　　花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lewis Alexander表示，采取一些干預(yù)措施可能難以避免，但對(duì)政府來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在沒(méi)有簡(jiǎn)單的選項(xiàng)供選擇。“不過(guò)，有一點(diǎn)可以肯定，那就是支持抵押貸款市場(chǎng)。”
　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘此前表示，“兩房”是存在根本性問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)，而政府的解決之道是對(duì)“兩房”實(shí)行重組，將兩家公司分組為５個(gè)至１０個(gè)獨(dú)立的私人持股公司，然后進(jìn)行拍賣(mài)。