A股市場持續下挫至2300點后，昨日（8月20日）終于迎來一波強勢反彈。其中銀行板塊以9.01%的單日漲幅位列分類板塊第7位，跑贏大盤。市場人士普遍認為，銀行板塊具有較高的安全邊界，當前估值相對偏低。但對其真實價值認定仍存爭議，這在很大程度上依賴于對宏觀經濟走勢的判斷。
根據國泰君安銀行業分析師伍永剛粗略計算，目前銀行股平均市盈率在12－13倍，市凈率約為2.5倍。個別銀行PE值已低于10倍，大型商業銀行PB值相對更低。“目前的相對估值，已經接近歷史低點，即便與香港等境外市場比較，也已經偏低。”
截至昨日，已有7家上市銀行披露半年報。其中中信銀行以162.62%的同比增長位列榜首，其次為南京銀行126%，招商銀行116%，深發展、興業銀行、華夏銀行、寧波銀行凈利潤增長也都超過80%，平均增幅接近110%。以此推算，其動態市盈率和動態市凈率將更低。
海通證券銀行業分析師邱志承指出，下半年銀行業將面臨存款定期化以及貸款上浮減少，息差收入增長將有所放緩。而中間業務收入增長、營業費用下降均有不確定性，所得稅調整給銀行帶來的利潤增長也是一次性的。“只要宏觀經濟不出現大的波動，目前的銀行股估值已經較有吸引力。”
不過，對于銀行股的估值預測目前仍存在分歧。主要源于宏觀經濟走勢存在不確定性，由此產生了對商業銀行不良資產是否上升，銀行業凈利潤增長是否將保持正值等問題的不同判斷。
伍永剛表示，如果對銀行業2009年的凈利潤增長能夠認同在15%－23%，那么以目前的PE和PB估值來看銀行股具有相當的吸引力。“還有一點是，銀行股具有較高的安全邊界。比如工商銀行就承諾45%－60%的分紅，即便以45%下限來計算，年化收益率也能達到3.72%，與定期存款收益持平。”
交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時也表示，商業銀行今年的盈利總體來看正面因素影響大于負面因素，預計銀行業整體能夠保持60%左右的增長。天相證券則預測，銀行板塊全年凈利潤增長將達到70%。國金證券銀行業分析師李偉奇也認為，上半年銀行業增長好于預期，對銀行業全年業績增長的預測應有所調整。
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