最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，已披露半年報的房地產(chǎn)上市公司整體凈利潤達(dá)到了1倍以上的增幅。不過，在業(yè)績高增長的光芒之下，依然難掩部分公司預(yù)收款下降、負(fù)債增加的隱憂。

　　截至今天，滬深兩市共有15家房地產(chǎn)上市公司披露了半年報。其中，豐華股份、大連金牛等6家公司通過重大資產(chǎn)重組正式躋身房地產(chǎn)行業(yè)時間不超過一年，其數(shù)據(jù)不具可比性。本報統(tǒng)計顯示，剔除這些“新丁”之后的9家房地產(chǎn)上市公司今年上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤27.02億元，較去年同期凈利潤11.65億元增長132%。具體而言，在上述9家公司中，只有萬業(yè)企業(yè)和北辰實(shí)業(yè)兩家業(yè)績小幅下滑，其余7家均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，其中保利地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球和京能置業(yè)的增幅在250%以上，今年5月剛上市的濱江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.28億元，而去年同期還處于虧損之中。
　　但上述9家上市房企的預(yù)收賬款變動情況顯示，多達(dá)6家公司的期末預(yù)收賬款較年初下降。在房地產(chǎn)預(yù)售制度下，預(yù)收款是反映房地產(chǎn)企業(yè)未來業(yè)績的主要指標(biāo)。預(yù)收賬款若下降幅度過大，難免令人擔(dān)憂公司的未來業(yè)績。如銀基發(fā)展雖然上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長21%，但年初2.91億元的預(yù)收款，期末只剩下1274萬元，下降幅度高達(dá)96%。積攢下來的大筆預(yù)收房款在今年上半年結(jié)轉(zhuǎn)為收入后，銀基發(fā)展下半年乃至明年的業(yè)績會怎樣呢？
　　事實(shí)上，在預(yù)收賬款這一重要指標(biāo)上，房地產(chǎn)上市公司的分化比較明顯。與銀基發(fā)展形成鮮明對比的是，金地集團(tuán)上半年凈利潤同比增長17%，預(yù)收賬款也由年初的37.93億元猛增至65.94億元，增幅達(dá)74%。金地集團(tuán)累計到上半年末的預(yù)收賬款，是其上半年營業(yè)收入22.68億元的近3倍，占到期末總資產(chǎn)的近二成。
　　處在一個舉債發(fā)展的行業(yè)，房地產(chǎn)上市公司的負(fù)債情況無疑值得關(guān)注。單從上述9家公司的資產(chǎn)負(fù)債率來看，有5家該指標(biāo)是下降的。但對房地產(chǎn)企業(yè)來說，凈負(fù)債（在負(fù)債中扣除預(yù)收賬款）更能反映真實(shí)的情況。比較年初和期末的經(jīng)調(diào)整的凈負(fù)債率可以發(fā)現(xiàn)，上述9家公司中僅1家下降。統(tǒng)計顯示，9家公司年初凈負(fù)債共452.34億元，期末增至649.26億元，增幅為44%。
　　在現(xiàn)金流方面，上述9家公司中有6家每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，整體水平也為負(fù)值。但今年上半年房地產(chǎn)上市公司在資本市場上的融資活動并未停止，如上述9家公司中的濱江集團(tuán)IPO、金地集團(tuán)發(fā)行公司債，加上龍頭企業(yè)仍能獲得銀行貸款，使得9家公司整體每股凈現(xiàn)金流還是正值，這說明上市房地產(chǎn)公司的資金面仍有騰挪空間。