美國股市上半年表現慘淡。如今，經濟增速的放緩、通脹率和失業率的攀升又讓下半年的股市反彈成為奢望。
　　從傳統意義上講，公司盈利好于預期和聯邦基金利率下調是支撐股市的兩大終極力量。然而，當前這兩種情況都難以實現。截至本月初，紐約股市三大股指均已邁過“牛熊分界線”。分析人士提出，從美國股市的歷史來看，投資者還需要為更長時間的熊市做好心理準備。
　　一年前爆發的次貸危機被視為推動牛熊市交替的主要原因。市場預計，未來幾個季度美國銀行業還將遭遇大約6000億美元的次貸損失。在美聯儲最近開展的調查中，70%的銀行已經提高了住房貸款的發放標準。信用卡違約率也在不斷上升，美國運通公司在聲明中指出，“信貸指標的下降超出了我們的預期”，美國的商業環境在不斷惡化。總之，不管當前的美國經濟是否滿足經濟衰退的技術標準，至少消費者和商家已經感受到了衰退的到來。
　　這些對于股市來說不啻噩耗。除了金融類板塊外，消費類、醫療類和科技類企業也因經濟放緩和能源價格瘋漲面臨盈利以及股價下滑的危險。在能源價格高漲的環境下，當前美國股市惟一的亮點是能源類企業。

(肖瑩瑩編譯自7月21日美國《商業周刊》)