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| 2008-07-09 作者:謝曉冬 來源:上海證券報 |
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“現在競爭這么激烈，誰愿意主動讓出市場份額？貸存比不是說想降下去就降下去的�！弊蛉眨槍︺y行可否主動改變資產配置，尤其是流動性最差的貸款類資產，以應對不斷上調的準備金對流動性的收緊，一家股份制銀行信貸部人士對記者表示。
此前，有報道稱5月末銀行的超儲率再度創下新低，部分大型銀行甚至低于1%的備付水平，各界對于銀行體系流動性的擔心再起。不過，據記者采訪獲悉，銀行業整體流動性的收緊盡管是大勢所趨，但具體到各家銀行，仍跟其特定的資產配置結構密切相關。很大程度上，一些沒有歷史包袱的金融機構流動性緊張乃源于其較為激進的贏利計劃。
“對流動性的看待，必須要結合其贏利性考慮綜合衡量�！鄙轿饕患页巧绦行刨J部人士對記者稱。他向記者表示，事實上只要壓縮貸存比，把資金更多的投資到債券或票據資產上，即可增進流動性，對央行的不斷緊縮就可以做到坦然應對，但這必然影響到銀行的贏利能力�！罢l都知道，貸款的收益最可觀�！彼f。
流動性緊張與否的另一面還有既有信貸的資產質量�！艾F在從緊，有些企業就是用你銀行的錢維持生存和基本的發展，這種貸款你是想收就能收回的嗎？你一收企業就死掉了，放出去的那些錢就全部成了不良�！鄙鲜龀巧绦腥耸窟M而表示。
一位地方銀監局的工作人員也向記者介紹，銀行的確在實際中面臨這種困境：對于好的企業，出于客戶關系和市場份額的維護，根本就不會想去收回貸款，甚至要增加額度；另一方面，對于壞的企業，已發出的貸款想收回來都難，正是在此背景下，貸存比并非外界想象的那般輕易壓縮。
如此一來，資產配置的調整就主要在增量上做文章，即主動控制新增貸款量，或者更多的做一些收益率相對較高，同時流動性比較好的票據資產。事實上，在票據貼現納入信貸額度的背景下，從今年以來票據二級市場較為火熱的行情，即可觀一班。
不過盡管如此，對于一些已上市股份制銀行和一些在市場上籌資能力較強的地方性中小銀行來說，信貸仍是一個經不起的誘惑。雖然有行政調控在頭，保持較高的貸存比依然是這些銀行的一個主動型策略。甚至對于大型銀行來說，亦是如此。
統計顯示，5
月底國有銀行和股份銀行的貸存比分別為59.38%和73.61% ，這一數據分別高于3
月底57.73%和72.33%；同期，兩類銀行有價證券投資占資產的比率也分別達到25.96%和29%
，高于3月底25.61%和28.80%。中信證券楊輝就此指出，正是商業銀行自身的上述行為，影響了流動性安排。
一位國有大型銀行人士也向記者坦承，上半年適當增加貸存比和債券投資比例的確是該行年初所制定的較為積極的盈利計劃的一部分。正是因此，用于備付的流動性就相對比較緊，這也是為什么市場觀察到大行年初以來，在貨幣市場上融出資金的行為一直比較謹慎的原因之一。
事實上，這也是當前的利率環境所致。由于2006年以來的8次加息，目前銀行存款的利率水平已經顯著高于法定存款準備金利率（1.89%）和超儲利率（0.99%），銀行把錢放在央行的賬戶上，只會因價格倒掛產生虧損。因此，外界觀察到今年以來銀行的超儲率降低，很大程度上乃是銀行的有意選擇而為。
一位銀行業資深人士指出，從這個角度看，也可以說這里體現了央行和商業銀行之間的一種博弈。央行更側重回收流動性管理，而銀行則更注重盈利。銀行較為激進的投資行為，以及由此導致的流動性趨緊，很大程度上也是緊縮語境下謀求自身利益最大化的一種應對。
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