國際油價和糧價飆升，新興市場經濟體普遍面臨通脹。進入6月以來，各新興經濟體紛紛采取加息、增加銀行存款準備金等緊縮行動對抗通脹。

通脹形勢難有改觀

　　據亞洲開發銀行4月份預計，2008年亞洲經濟體通脹將達到5.1%，為十年來最高水平。亞開行副總裁納格也表示，這一預期還可能繼續上升。目前，越南遭受的打擊最重，其通脹率超過25%；而新加坡、中國、泰國、印度、菲律賓和印度尼西亞近期的通脹率也在7.5%至11%之間。
　　“金磚四國”（BRIC）中的其他兩國通脹水平也持續高企。俄羅斯今年前五個月的通脹率達7.7％；巴西5月的通脹率為5.6％。
　　由于國際油價高漲，為減輕政府不斷增加的財政負擔，印度、印尼、斯里蘭卡、中國臺灣、菲律賓和馬來西亞等新興經濟體近來紛紛減少了對內成品油的補貼，提高成品油價格。
　　6月4日，印度把汽油、柴油和液化石油氣的零售價分別提高了11％、9％和17％，為印度12年來成品油提價幅度最大的一次。雷曼兄弟分析認為，此次上調油價最多可使印度的通脹率上升到9.2％。
　　通脹高企已經讓原本處于升值通道的亞洲貨幣面臨貶值壓力。亞洲開發銀行也警告亞洲需收緊貨幣政策。富通銀行外匯策略師表示，如果亞洲不收緊銀根控制通脹，本幣就要繼續遭受打擊，石油進口會更貴。

加息動作頻頻

　　為抑制通脹，不少新興經濟體央行加息動作頻頻。
　　6月4日巴西央行將基準貸款利率提高50個基點至12.25%。巴西央行行長梅里萊日前也表示，巴西央行的首要任務是將通脹控制在預期目標內，央行將繼續加息以應對通脹。
　　9日，俄羅斯央行決定將貸款利率從10.50%提高到10.75%，并從7月1日起將存款準備金率從4.5%提高到7%。
　　印度儲備銀行6月11日在其網站上宣布，自6月12日起上調固定回購利率25個基點至8％。印度央行本應在7月29日的下次貨幣政策會議中議息，但反通脹的緊迫性使其提前采取了行動。市場預計，7月29日的會議上印度央行還將把回購利率上調25個基點，并在今年內調高存款準備金率50個基點。
　　印尼、菲律賓、泰國等國央行官員近日來也紛紛暗示將以加息應對通脹。不過，目前許多亞洲國家的實際利率仍為負值，央行加息的幅度仍遠小于通脹的增速。目前印尼的通脹率為10.38%，而基準利率為8.5%；泰國基準利率只有3.25%，而通脹率為8.5%。

實際效果存疑

　　分析人士指出，亞洲各新興經濟體央行不愿意加息的理由主要有二：一是由于擔心激進加息讓內部經濟受到沖擊，從而導致失業增加，增加社會不穩定因素；二是美國連續降息背景下，加息可能導致資金流入，加劇本幣現已面臨的升值壓力。
　　不過也有分析師指出，加息對控制成本推動型通脹幾無效用。雷曼兄弟分析師羅伯·薩伯拉曼認為，亞洲決策者目前的措施是正確的，“現在激進加息，或是令本幣大幅升值，將摧殘亞洲已經走弱的經濟。”
　　世界銀行數據顯示，2007年對發展中經濟體的凈私人投資資金達到1.03萬億美元，較上年增加2690億美元，其中大部分涌入“金磚四國”。世行估計，這類投資規模將在2009年下滑至大約8000億美元。美林集團全球經濟學家杰伊·布勞森表示，盡管金磚四國在抵御經濟放緩風險方面有一定優勢，但并不意味著它們可以漠視經濟放緩的風險。