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國際上頗負盛名的“多元投資人”制度，日前開始在中國基金業出現。
來自匯添富基金的信息稱，該公司旗下的一只基金日前已經開始嘗試“多元投資人”的基金管理模式，初步獲得了良好效果。
據悉，匯添富在運作該模式時吸收了其長期戰略合作伙伴資金國際（Capital
International）的運作經驗。后者所屬的資金集團以長期投資和“多元經理人”制度聞名世界基金業。
嘗試多元體制
“多元經理人”制度源自美國，是指將單個基金資產劃分為若干個組合，交由不同投資經理獨立管理的模式。該模式最知名的實踐者是美國資金集團。
匯添富基金投資總監張暉介紹，目前匯添富在旗下規模最大的均衡增長基金率先采用“多元投資人”制度。作為業內最大的股票基金之一，匯添富均衡增長基金今年1季末的資產規模接近300億。
日常運作中，該基金的資產被劃分為3個部分，其中兩塊分別交由兩名基金經理管理，還有一部分參考研究部制定的研究組合來投資。三塊組合的運作獨立決策、同時共享投研團隊的研究智慧。
“如果從參與的人數看，實際為該基金貢獻智慧的投研人員超過15名�！�
大基金管理
張暉表示，該模式運作至今，整體效果令人滿意。尤其是在大基金管理方面。
首先，較好地解決了大基金管理的流動性問題，從目前看，因為規模導致的巨額交易沖擊成本、以及投資決策上的困難是大基金管理的主要難點，而將大基金資產劃分成塊后，每個基金經理管理的資金規�；芈涞叫袠I平均水平，基金經理在投資決策和交易時更加自如。
其二是解決了投資覆蓋廣度和深度的問題，大規�；鹜枰嗟耐顿Y標的，這給基金經理日常跟蹤分析造成了巨大的工作量。而通過引入多個投資經理和研究團隊的組合，大大提高了投資效率。同時，多元投資人也一定程度避免了單基金經理的局限性。
其三則是進一步倡導了中長期投資和團隊合作的文化。“我們倡導中長期的投資，不允許今天買明天賣的頻繁變動組合�！睆垥熣f。而從實際看，剔除時機選擇因素，研究組合的投資收益相當不錯。這無疑會進一步強化公司中長期投資的文化。
國內不多見
多元投資人制度在國外不乏成功先例。美國最大的基金管理公司之一——資金集團（Capital
group）將多元投資人制度列為“看家本領”之一。在該公司的網站上，“多元投資人”和“基本面深入研究”、“長期投資”并列為其最重要的投資理念。
而該公司管理的美國最大主動投資基金——美洲成長基金就由資金集團下屬的9個投資小組共同管理，其中最大一組資產的管理人為該公司的研究部，值得一提的是，該基金長期業績優異。
不過在國內，把一個基金交由2名以上基金經理（投資小組）管理的情況極為少見。即便是國內較多的雙基金經理制，亦更多的體現為“一人主導一人輔助”的模式，業內人士稱，業績考核和基金經理間的分工合作是“多元投資人”制度實施中相當大的難點。
匯添富投資總監張暉表示，匯添富嘗試該基金模式亦考慮了中國市場的實際情況，以及公司一貫強調的團隊制背景和資金國際的海外經驗，目前看初步效果令人滿意，“我們希望這個模式可以得到進一步發展。” |