調(diào)整后的海外市場將更健康，也更有利于QDII基金未來的建倉和運作。 CFP圖片

　　盡管市場上的QDII基金凈值依然處于面值以下，新基金發(fā)行也瀕臨冰點，今年第二只QDII基金——銀華全球核心優(yōu)選基金依然選擇逆市場啟航。
　　“目前，許多市場的整體市盈率水平已調(diào)整至相對合理的狀態(tài)，可以說，調(diào)整后的市場將更健康、長期回報更穩(wěn)健，也更有利于QDII基金未來的建倉和運作�！便y華全球核心優(yōu)選基金經(jīng)理謝禮文充滿信心地說。

全球金融市場有望好轉(zhuǎn)

　　昨日（4月17日），A股市場在央行上調(diào)準(zhǔn)備金率50個基點的影響下再度出現(xiàn)調(diào)整，上證綜指盤中跌破3200點，創(chuàng)出今年以來的新低。然而，盡管受到A股拖累，港股仍然在美股大漲的帶動下紅盤報收，恒生指數(shù)和國企指數(shù)分別上漲1.59%和2.33%。
　　謝禮文認(rèn)為，最近全球金融市場的下跌更多的是由全球流動性收縮而引起的，部分地區(qū)市場基本面并沒有發(fā)生根本性的變化。“因此，部分市場尤其是新興市場波動幅度可能在很大程度上被夸大了。一旦流動性狀況趨于正常，全球金融市場將可能由于市場參與者情緒好轉(zhuǎn)而不斷恢復(fù)�！�
　　“不能否認(rèn)，次貸危機將會在一定程度上導(dǎo)致美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退，從而為全球經(jīng)濟帶來諸多的不確定性�！辈贿^，謝禮文認(rèn)為投資者對美國經(jīng)濟無需過度悲觀�！翱紤]到近期美聯(lián)儲采取了連續(xù)大幅降息、財政刺激及退稅等措施，其積極效應(yīng)將在2008年下半年至2009年初逐步體現(xiàn)，加上美國經(jīng)濟自身的彈性和靈活性，預(yù)計美國本輪經(jīng)濟調(diào)整將屬于技術(shù)性衰退，在程度上比目前市場的普遍預(yù)期更為輕微和短暫。美元的大幅貶值也使得美國的出口競爭力明顯加強，預(yù)計美國的貿(mào)易逆差將持續(xù)縮小，美國經(jīng)濟2009年起有望進(jìn)入恢復(fù)性增長。”
　　對于QDII投資的主要方向香港市場，謝禮文預(yù)計今年香港企業(yè)的盈利仍將保持平穩(wěn)健康的增長�！案�值得關(guān)注的是，次貸危機爆發(fā)以來，很多新興市場的調(diào)整幅度超過了30%，巨幅調(diào)整為投資創(chuàng)造了精選行業(yè)和個股的機會，投資價值與日俱增。”

QDII分散風(fēng)險作用漸顯

　　實際上，今年以來，在A股深陷巨幅調(diào)整的情況下，QDII分散風(fēng)險的作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。理柏數(shù)據(jù)顯示，4只去年發(fā)行的QDII基金今年三月份平均虧損9.58%，明顯小于A股股票型基金17.15%的平均跌幅。
　　“國內(nèi)投資者談?wù)換DII用的都是交易性的語言，漲了多少，跌了多少。這些都是短期的判斷，并不符合長期投資的理念�！蹦Ω�士丹利投資管理公司中國區(qū)經(jīng)理葉松表示。
　　“對于國內(nèi)投資者來說，QDII基金最大的優(yōu)勢在于分散配置，降低風(fēng)險�！痹�在日本野村資產(chǎn)管理公司任職10年，負(fù)責(zé)QDII基金投資工作的謝禮文以數(shù)據(jù)佐證他的觀點�！拔覀儗�過去十年間A股市場指數(shù)與全球各主要市場指數(shù)進(jìn)行了模擬研究，結(jié)果顯示，滬、深兩市指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)幾乎沒有聯(lián)動性，和MSCI新興市場指數(shù)的聯(lián)動性也較低。因此，投資全球市場可以有效地分散國內(nèi)市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。”
　　銀華全球核心優(yōu)選基金將在全球證券市場進(jìn)行公募基金和股票的投資。其中，投資于主動管理的股票型基金和ETF的資產(chǎn)合計占比不低于基金資產(chǎn)的60%；投資于香港證券市場的股票合計不超過基金資產(chǎn)的40%。該基金最大特點是引入“基金中基金（FOF）”的管理模式。結(jié)合該基金的特點，銀華基金聘請了兩家知名投資管理公司——摩根士丹利投資管理公司與信怡泰投資（歐洲）有限公司擔(dān)任境外投資顧問，摩根士丹利將在銀華全球核心優(yōu)選基金運作過程中提供資產(chǎn)配置建議方案，信怡泰則利用其在FOF管理方面具有的豐富經(jīng)驗和獨特的管理模式，為投資組合的構(gòu)建提供咨詢服務(wù)。