經濟參考報

對沖基金業面臨“透明化”壓力

2008-04-17 作者:朱周良來源:上海證券報

　　對松散慣了的對沖基金業來說，日益趨緊的監管環境可能束縛基金經理人的手腳。就連一向縱容對沖基金的美國，也開始著手加強對這一潛藏巨大風險行業的監管。
　　據估計，全球目前共有近萬只對沖基金，資產總額達到甚至超過2萬億美元。對沖基金業以監管松散而著稱，其投資標的包括各類資產。為了追逐高回報，對沖基金往往會采用較高比例的杠桿融資，并頻繁通過快進快出獲取暴利。比如，索羅斯的量子基金就多年保持著30%的年均回報率。
　　不過，隨著規模迅速膨脹，這一缺乏透明度的行業所潛藏的巨大風險也日益引起各界關注。不少國際組織都呼吁加強對對沖基金業的監管，本身也是對沖基金經理的索羅斯就曾指出，在整體經濟出現波動的情況下，對沖基金采取過度的杠桿操作以及大量舉債投資的做法，可能帶來很大破壞性。
　　事實上，七國集團去年就多次提出，國際社會應該加強對沖基金的管理，增加其透明度。歐盟一些官員指出，對沖基金越來越活躍，其帶來的風險也越來越大。很多投資者開始投資對沖基金，比如美國有很多養老基金也開始投資于對沖基金，一旦某個基金出現問題，連帶效應可能相當嚴重。
　　在去年6月的八國集團峰會上，對沖基金監管就成為一個熱門議題。身為八國集團輪值主席國的德國一直在游說各國聯手對對沖基金實施政府主導的強制性監管，或至少為對沖基金的運作制定一個行為準則。不過，美英兩國出于自身利益的考慮，一直不愿對游離于監管之外的對沖基金收緊政策，擔心此舉會損害自身的金融霸主地位。
　　然而，迫于來自各方不斷增大的壓力，美國方面也不得不作出讓步。本周，美國財政部公布了一整套對沖基金“最佳行為準則”草案，目的是敦促對沖基金加強信息披露，確保金融市場穩定。
　　根據該草案，對沖基金應效法上市公司，定期披露其相關資產和經營信息。此外，對沖基金應加強風險管理，注意利益回避，基金投資者也須遵循相關原則。該草案將在未來６０天內聽取各方意見并作出修改。
　　美國財政部長保爾森當天表示，擬定對沖基金行為準則是向市場發出一個“強烈信號”，即對有關風險和問題提高警惕是“必須的”，而且這樣做也是“正確的”，對沖基金必須規范其行為，確保其不會危害到美國的金融體系。

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