騰訊控股（0700.HK）昨日公布的三季度財報顯示，由于暑期旺季影響以及新推網絡游戲所帶來的增長，公司實現總收入10.576億元人民幣，環比增長21.8%，同比增長43.5%。
　　盡管近期香港市場整體暴跌，使騰訊股價從最高點72.8港元跌至46.6港元，但受市場回暖和財報預期的影響，昨日其股價上漲7%，此前曾對騰訊評級“優于大市”的瑞信、高盛等仍然維持原有評級。

“一體化戰略”奏效

　　騰訊董事局主席馬化騰表示：“本季度增長來自于有利的季節性、各網絡平臺流量的增長以及銷售團隊執行力的提升。未來將繼續加強一體化互聯網平臺戰略。”
　　騰訊的“一體化平臺”戰略是指以擁有7億用戶的QQ為核心，打通各種服務。“通關”后的騰訊用戶可以在“QQ”上同時滿足聊天、新聞、網絡購物、游戲、虛擬社區等多種需求。正是這種以一種形式拉動多種需求、從而增強用戶黏性、最終帶動用戶數量和消費水平的發展模式，使多家機構看好騰訊后市。
　　騰訊各項收入中，互聯網增值服務收入和網絡廣告收入增長顯著。受到學生暑假的有利季節性影響，互聯網增值服務收入為7.177億元，占第三季度總收入的67.9%，環比增長31.4%，同比增長46.5%。
　　除了暑期學生用戶的消費時間充裕之外，騰訊推出的新款游戲也帶動了虛擬設備的銷量。今年5月，騰訊與其投資的深圳網域聯合推出“QQ華夏”；6月底，又推出自主研發的輕版大型網絡游戲“QQ三國”。在它們的推動下，騰訊互聯網增值服務全面增長。
　　在互聯網廣告方面，由于游戲類和教育類廣告主在夏季投放了更多廣告，公司的網絡廣告收入也取得增長。第三季度網絡廣告業務收入為1.446億元，環比增長26.2%，同比增長79.9%。
　　在用戶人數方面，多項指標維持了可觀的環比上漲。即時通信的注冊賬戶總數達到7.153億，比上一季度增長10.5%；“QQ游戲”門戶最高同時在線賬戶數達到359萬，比上一季度增長13.2%；但互聯網增值服務付費包月用戶數為1770萬，比上一季度僅增長1.1%。
　　值得關注的是，與其他互聯網企業毛利率普遍下降的情況不同，騰訊各項業務綜合的毛利率比上一季度增長了近三個百分點，至72.1%。

四季度面臨季節性影響

　　騰訊三季度財報也指出，相對于三季度的旺季，四季度互聯網增值業務和網絡廣告增值業務將面臨不利的季節性影響。分析人士指出，由于用戶中學生的比例較大，使得騰訊對季節性景氣的依賴較大，這一點亟須改變。
　　此外，騰訊一直沒能擺脫移動增值服務業務下滑帶來的負面影響。數據顯示，三季度騰訊移動及電信增值服務收入為1.935億元，比上一季度下降6.1%，比去年同期增長17.1%。但是，移動QQ用戶轉移到騰訊與中國移動聯合開發的“飛信QQ”，或將使下季度的移動增值業務看到曙光。
　　目前移動QQ的轉移已全部完成，只有少數用戶取消服務。騰訊表示正在加強市場推廣，宣傳新品牌并吸引更多用戶。