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“美國有人批評中國制造的產品有問題，這種批評也可以針對美國制造的金融產品，比如說次級債！”在9月21日于香港舉行的亞洲金融論壇上，摩根士丹利亞洲區主席史蒂芬·羅奇的一席話引來與會人士的掌聲。
然而次級債危機究竟會給全球經濟帶來什么影響，也成為此次論壇上多位國際專家關注的焦點。
美經濟衰退概率近五成
“次級債危機蔓延的范圍，可能比2000年科技股泡沫爆破的時候更大。”羅奇說。他指出，不能因為次級債市場只占信貸市場的一小部分而低估其影響，就像“蝴蝶效應”一樣，危機最終會傳染到美國消費者那邊。
對于該危機的根源，高盛亞洲區董事總經理馬勤表示，造成危機的原因主要有兩個，其一是過分信貸，而借款是屬于無抵押、無文件證明及無職業的類別；其二是風險過于分散，風險過于分散難使單一金融機構倒閉，但卻使全球金融機構均牽涉在內。
羅奇則毫不留情的指出：“監管機構在此次事件中就像在睡覺！”他認為，監管機構讓許多具有高風險的衍生工具不斷擴散，是導致次級債危機的重要原因。
他預計，該危機將會令美國經濟放緩，美國房地產價格將會走弱好幾年。在未來9-12個月，美國經濟出現衰退的機會達40-50%。
危機兩個途徑影響香港
在次級債危機影響下，亞洲區股市近期也出現震蕩，不過多位與會人士指出，該危機對亞洲經濟的影響將會有限。
日本財務省副財務官越川和彥表示，由美國次級債危機產生的金融動蕩并未影響到亞洲國家，因為亞洲各國在97年亞洲金融風暴后，已汲取教訓，采取審慎投資政策，發展債券市場，并利用本土儲蓄轉移至國際金融市場，分散其中的風險。
世界銀行中國及蒙古局局長杜大偉亦表示，美國經濟雖然有機會放緩，但相信亞洲區可以抵受可能出現的動蕩，經濟亦會持續增長。
至于香港可能受到的影響，高盛亞洲董事總經理馬勤表示，這涉及兩個層面，一方面是香港市場有關的金融機構需要注銷與次級抵押貸款有關的債券；另一方面則是次級債危機影響全球信貸市場及美國經濟，并進而影響到香港。
不過他認為，香港在危機擴散下也會面臨一定保護，原因是香港與內地經濟緊密聯系，內地經濟利好因素將沖淡有關負面影響。
內地經濟仍被看好
由于內地市場并沒有完全開放，次級債危機對于內地的直接影響非常有限，目前市場人士的擔心主要在于，一旦美國經濟出現衰退，中國經濟也將受到拖累。
羅奇并不諱言美國經濟放緩將拖累一些主要依靠出口的經濟體，尤其是中國。他分析，中國將因此面對兩項關鍵性的風險，一是內部增長不平衡，因為增長主要來自出口及投資；二是來自美國的保護主義。
不過他指出，中國經濟前景依然樂觀，因為亞洲區的儲蓄率較高，可增加內部消費，將經濟動力轉移至消費層面，只是轉移速度將是面臨的一個挑戰。
杜大偉則表示，即使中國不完全依賴出口增長推動經濟，經濟增長潛力仍然良好。 |