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| 2007-09-11 齊軼 趙彤剛 來源:中國證券報(bào) |
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中信證券今日公告宣布，公司已取得直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。另據(jù)知情人士透露，中國國際金融公司也獲批該項(xiàng)業(yè)務(wù)。
券商直投業(yè)務(wù)是指對非公開發(fā)行公司的股權(quán)進(jìn)行投資，投資收益通過日后企業(yè)上市或購并時(shí)出售股權(quán)兌現(xiàn)。據(jù)了解，目前監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司“直投”業(yè)務(wù)范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資，并初步設(shè)定了“投資期限不超過3年”等相關(guān)規(guī)則。
中信證券公告稱，公司現(xiàn)出資8.31億元人民幣、設(shè)立全資專業(yè)子公司——金時(shí)投資有限公司，開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。金時(shí)投資的業(yè)務(wù)范圍限定為股權(quán)投資，并且以自有資金開展直接投資業(yè)務(wù)。知情人士表示，金時(shí)公司將采用全市場化模式運(yùn)作，以便在公司創(chuàng)立之初引入一流人才。
據(jù)了解，目前券商僅能使用自有資金進(jìn)行直投業(yè)務(wù)，而自有資金的上限是證券公司凈資本的15%。在完成了最近一次增發(fā)后，中信證券的凈資本已超過400億元，即中信證券可以在“直投”業(yè)務(wù)上配置超過60億元資金。中信證券人士表示，隨著金時(shí)公司未來業(yè)務(wù)的開展，公司有可能會增加其資本投入。
至于未來“直投”業(yè)務(wù)的收益會達(dá)到什么水平？中信證券人士表示，相對于新業(yè)務(wù)在短期內(nèi)帶來的收益，中信證券更為看中的是該業(yè)務(wù)給公司未來戰(zhàn)略布局所帶來的機(jī)遇。
在完成增發(fā)后，中信證券總市值近3000億元人民幣（約400億美元），已超過野村證券，成為亞洲市值最大的證券公司。但與一些國際一流投行相比，其綜合實(shí)力的差距仍是顯而易見的。中信證券業(yè)正試圖努力改變“賣方業(yè)務(wù)強(qiáng)，買方業(yè)務(wù)弱”的狀況，直投業(yè)務(wù)的開展為其提供了良好的機(jī)遇，也為其增添了強(qiáng)勁的動(dòng)力。
從國際化大證券公司情況看，新型的買方業(yè)務(wù)仍然是未來發(fā)展的方向，而直接投資業(yè)務(wù)是新型買方業(yè)務(wù)的重中之重。25年來，美國證券業(yè)的買方業(yè)務(wù)比重由37%提高到了73%，近年來高盛、美林等已在我國投資了許多Pre-IPO項(xiàng)目。其中，高盛將自有資金和客戶資金聯(lián)合投資工商銀行上市前的股權(quán)；摩根入主蒙牛、花旗涉足廣發(fā)銀行，均是其中的經(jīng)典案例。
中信證券人士表示，公司定位于買方業(yè)務(wù)實(shí)際上是對于公司賣方業(yè)務(wù)的延伸。中信證券開展“直投”業(yè)務(wù)將具有獨(dú)特的優(yōu)勢，除了承銷等業(yè)務(wù)積累了大量優(yōu)勢客戶以外，強(qiáng)大的研發(fā)力量和品牌優(yōu)勢都給新業(yè)務(wù)的開展提供支持。
“對于對券商參與資本市場的現(xiàn)狀的研究，我們認(rèn)為發(fā)展買方業(yè)務(wù)也是平穩(wěn)市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段，公司通過買方和賣方業(yè)務(wù)的共同推進(jìn)，為股東獲取更高的利潤回報(bào)。”中信證券常務(wù)副總經(jīng)理程博明說。 |
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