三個月前，東方航空虧損5.1億，南方航空虧損1.88億，業績較好的中國國航對其上半年業績也僅預增100%，航空業虧損局面似乎并無好轉。三個月后，東方航空、南方航空的虧損“黑洞”已被迅速填補，紛紛預告扭虧為盈，中國國航更是將凈利潤預測增長幅度提高至2000%。短短的三個月里，航空業已從冬天走向了春天。
究竟是何原因令以往的“虧損重災區”發生如此大的變化呢？
“人民幣的持續升值及市場需求的日益加強是航空業上半年走強的主要原因。”國泰君安證券航空業分析師馮志剛告訴記者，一季度通常是航空業的淡季，航空公司在這基礎上做出的半年度業績預測也因此相對保守，而隨著人民幣升值及營業旺季的到來，航空業的盈利能力也逐漸體現出來，同時，非經常損益上的收益也令部分航空公司受益匪淺。
“人民幣的升值大大拉升了公司每股收益。”馮志剛分析稱，國內航空公司因購買飛機等原因而擁有大量的美元外債，這樣一來，人民幣的快速升值就會給航空公司帶來巨額的匯兌收益。他同時表示，由于各個航空公司因其所擁有外債數量的不同，故人民幣升值對其影響程度也有所不同。根據他的推算，人民幣兌美元匯率每升值1%，南方航空每股收益將因此增加0.09元左右，而中國國航每股收益則會增加0.02元。現在，人民幣匯率在上半年已經升值3.3%，其間接給各航空公司帶來的匯兌收益無疑是巨大的。因此，相對于中國國航去年同期0.005元的每股收益，其凈利潤同比增長2000%也就不足為奇了。
人民幣的升值不僅令航空公司在匯兌收益上獲利，也直接影響了航空業的主營業務。中信證券航空業分析師馬曉立表示，隨著人民幣的升值，國人進行出境游人數大幅增加，這使得航空公司在加大運力投入的情況下依然能夠保持較高的客座率。統計數據顯示，今年上半年航空業運輸總周轉量達166.7億噸公里，較去年同期增長19.5%，遠遠高于14%的預期增長水平，同時，旅客運輸量也同比增長了16.7%達到8669.9萬人。馬曉立對此表示，以前坐火車的現在選擇坐飛機，以前坐經濟艙的現在坐頭等艙，消費者消費態度的轉變令航空業的市場需求急劇加大，從而為航空公司在主營業務上帶來了不菲的收入。
同時，為了應對油價波動對公司業績帶來的影響，套期保值已成為航空業公司控制運營成本、規避油價上漲風險的有效方式。以中國國航為例，其50%的大比例燃油套期保值已在今年一季度為其帶來了2.57
億元“公允價值變動收益”。此外，燃油附加費的征收也在一定程度上增加了航空公司的額外收益，而套期保值與征收燃油附加費相結合，便有效地提高了航空公司的抗油價波動能力。
國際航空大環境的好轉也對國內航空業有著一定的影響，據國際民航運輸組織（IATA）預測，全球航空業將在2007年結束長達6年的虧損實現盈利。
“國內宏觀經濟環境的趨好、市場需求的旺盛及航空公司內部管理的完善等多種因素催成了目前航空業的整體扭虧局面，航空業已經進入快速發展的盈利周期。”分析師指出。
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