經濟參考報

美國經濟一季度增長0.6%的分析

2007-06-07 記者:李正信來源:經濟日報

    美國商務部最新公布的數據顯示，美國國民生產總值今年第一季度的增長速度只有0.6%，這不但遠低于早先預計的1.3%，而且也是自2004年四季度GDP增長0.2%以來的最低增幅。商務部公布的這一數據，讓相當一批美國經濟學家感到意外，有人甚至擔心美國經濟出現衰退先兆。
    根據美國商務部的統計，一季度美國GDP增速過低的主要原因，一是企業降低庫存，二是進口增幅加大。報告顯示，美國企業去年第四季度的庫存出現224億美元的大幅上升后，今年一季度明顯調整，企業庫存不但沒有增加，且出現45億美元的下降，僅此一項就使一季度GDP增幅下降了0.98個百分點。在早先公布的初步統計中，商務部稱庫存下降因素對一季度GDP增幅的負面影響僅為0.3%。另外，一季度進口大幅增長5.7%，出口下降0.6%，也成為拖累GDP增速的重要因素，僅貿易一項就使一季度GDP增幅下降了一個百分點。
    美國部分經濟學家擔心，一季度GDP增速明顯放慢會對企業在擴大支出等方面產生消極影響，加之美國房地產市場持續疲軟，以及汽油價格在美國人用油旺季時不斷刷新歷史記錄，致使5月中旬的全美每加侖汽油價格已達到3.25美元。所有這些因素都會打擊消費增長，使美國經濟面臨更大挑戰。
    盡管如此，更多的經濟學家相信，就業持續增長、制造業不斷得到改善等積極因素，足以使美國二季度GDP增速重新回升，達到3%左右，而2007年全年GDP增速雖與以往的預測比會明顯偏低，但最終也將有望達到2%。
    美國勞工部最新統計數據顯示，今年5月份的新增就業人數高達15.7萬，幾乎是4月份的兩倍，其中增幅最大的是醫療保健等服務行業。就業機會的大幅度上升，一方面使美國失業率繼續維持在4.5%的低水平上，另一方面卻會不斷推高工資水平。與此同時，采購與供應管理等領域的權威機構——美國供應管理協會日前發表報告說，今年5月份美國制造商活動指數為55，與上月相比有小幅度上升，這表明美國制造業繼續處于擴張階段。
    有經濟學家認為，恰恰由于一季度企業庫存大幅度降低導致了GDP增速明顯放緩，而二季度企業則需積極提高庫存以應對持續增長的消費需求，從而將拉動GDP增速上升。格林威治資產管理公司首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利對外界發表評論稱：“我認為我們已從非常糟糕的一季度開始恢復。然而，由于汽油價格上漲及其對消費形成的影響，恢復的速度難以很快。”根據商務部的統計，到目前為止消費增長形勢仍然不錯。今年4月份的個人消費增速達到0.5%，盡管略低于一季度0.6%的水平，但仍超過了經濟學界的普遍預期。
    多種數據顯示，到目前為止，美國本年度GDP增速仍未對通脹形成明顯的壓力。盡管如此，美聯儲仍將密切關注未來通脹的發展趨勢，因為，勞動生產率增速放慢，可能進一步對美國的通脹形勢構成挑戰。近一年多以來，美國的勞動生產率增長速度大幅放慢，這將使企業為擴大生產而不得不加速增加雇員，而由于失業率低及勞動力資源相對減少等因素，工資總量將不斷上升，進而加大通脹壓力。
    新近公布的5月初美聯儲例行會議記錄表明，美國貨幣政策決策層仍擔心通脹的“相當不確定性”。為此，在二季度美國GDP增速回升、油價居高不下、房地產市場疲軟，以及紐約股市持續牛市等一系列相互矛盾的經濟形勢下，通脹可能成為一個新的經濟表現，從而將刺激美聯儲進一步認真考慮提息的可能性。

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