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| 日本進(jìn)入新財(cái)年 料推動美債投資 |
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| 2007-03-29 朱賢佳 來源:《上海證券報》2007-03-29 封九 |
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隨著日本投資者在新財(cái)政年度開始之際重新進(jìn)場買入，對美國政府公債的購買料支撐4月的美國現(xiàn)貨公債價格。盡管尚沒有獲得2月和3月美國財(cái)政部國際資本流動(TIC)報告，但分析師稱，日本投資者通常會在3月31日財(cái)政年度結(jié)束前將部分資金匯回國內(nèi)，預(yù)期隨著新財(cái)政年度的開始，日本投資者料會加大海外投資。
研究機(jī)構(gòu)IDEAglobal外匯分析師大衛(wèi)?鮑爾日前表示，日本財(cái)務(wù)省公布資本流動數(shù)據(jù)顯示，近幾周日本投資者一直是海外債券的凈賣家。“我們并不能假定所有的那些債券全是美債，但可能多數(shù)會是。”
鮑爾稱，歷史上來看，過去十年間4月本往往有有大量的國內(nèi)資金外流，這種趨勢很明顯。“這表明我們將有十分的把握預(yù)期4月來自日本的美債購買量會增加。”
鮑爾稱，數(shù)年前日本投資者是由退休基金和保險公司組成，“但目前散戶投資者對債券的推崇越發(fā)高漲。散戶對財(cái)政年度結(jié)束要粉飾賬面的考量并不敏感”。
據(jù)Stone
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McCarthy研究協(xié)會經(jīng)濟(jì)分析師兼主管沃德?麥卡錫觀察，日本買入美債仍有季節(jié)性變動，但可能意義沒有以前那么大。因自2004年以來日本大幅減少對美國現(xiàn)貨公債的投資。“日本投資者自2004年以來在美國現(xiàn)貨公債市場上的參與力度已經(jīng)大幅降低，他們雖仍是美債的最大持有者，但實(shí)際上持有量在很長時間內(nèi)已經(jīng)沒怎么變化了。”
麥卡錫稱，有幾個因素造成了參與熱情的降低，其中包括日本經(jīng)濟(jì)和金融市場的改善，日本央行不必再費(fèi)力支撐美元，以及同幾年前相比日元利差交易不再那么盛行。
麥卡錫指出，美國TIC數(shù)據(jù)顯示，截至2007年1月的12個月間，日本投資者僅買入182億美元的美債，差不多一個月的買入額度為15億美元，較截至2005年1月的12個月大幅萎縮，當(dāng)時日本投資者購買了1345億美元的美國政府公債。“僅僅兩年間日本投資者對美國公債的熱度便明顯降溫。”麥卡錫稱。
截至2007年1月的12個月間日本投資者買入182億美元的美債，中國的購買量幾乎是其兩倍，同期買進(jìn)總計(jì)340億美元。“中國在美國現(xiàn)貨公債和機(jī)構(gòu)債市場上的參與度越來越強(qiáng)。”麥卡錫稱。
不過三菱東京UFJ銀行副總裁和資深經(jīng)濟(jì)分析師克里斯?魯普基說道，日本對美國現(xiàn)貨公債和機(jī)構(gòu)債的青睞度并沒有消失殆盡。“利差交易仍推動對美國現(xiàn)貨公債的需求。利差交易的生生不息將會推動日本投資者投資美國公債市場。”
因美聯(lián)儲芝加哥銀行總裁邁克?莫斯科發(fā)表了對通貨膨脹的強(qiáng)硬談話，美國債券價格下跌。27日，美國10年期債券下跌4/32至100-1/32，殖利率為4.619%。30年期債券下跌8/32至98-30/32，殖利率為4.817%。
近幾個交易日，因諸多不確定情況，包括經(jīng)濟(jì)成長減緩的幅度，美聯(lián)儲的利率傾向，及次級房貸困境是否會波及經(jīng)濟(jì)中其他層面，使得債券市場變動幅度受限。此外，大量新的公司債券發(fā)行，亦削弱了美國政府債券的需求。
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