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| 2007-01-16 記者:關晉勇 來源:《經濟日報》2007-01-16 8版 |
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2006年美國私人股本公司共組織了322個私人股本基金，募集到2154億美元，超過2005年募集總數的33%，創該行業歷史最高紀錄。
過去的一年里，幾乎每周美國人都能聽到由私人股本基金操縱的并構案發生，從洛杉磯時報到汽車零部件供應商達爾福，從超豪華的四季飯店連鎖集團到著名的內陸牛排館，都在私人股本基金的關注范圍內。這一行業有力地對美國境內的資本實施快速配置，把錢花到最需要的地方，從而促使美國經濟迅速轉型。現在最有名的私人股本公司是黑石集團、德州太平洋、KKR和華平，他們組建的私人股本基金規模能達到上百億美元。
美國私人股本基金業是個比較新的產業，從上世紀70年代起步。引入私人股本基金的企業大多無法或不愿公開上市籌集資金，因此那些處于起步階段的、處于擴張階段的和期待轉換股權結構的公司受到私人股本基金的關注。
私人股本基金的運作方式很簡單，逢低價買入一家看好的公共上市公司或未上市公司，將公司性質變為不上市的私人公司或合伙人企業，然后對公司進行結構重組，經營幾年時間，待有利可圖時再以高價轉手賣出或股票發行上市。這些動輒籌集上百億美元的私人股本基金是私人股本公司的投資工具，往往由私人股本公司出資三分之一，成為擁有絕對控制權的一般合伙人，剩余的三分之二由養老基金、金融投資機構或個人投資者的資金組成，這些后加入的機構或個人稱作被動有限合伙人，他們共同組成的私人股本基金是一個有限合伙人企業。
在這個私人股本基金中，控制權在作為一般合伙人的私人股本公司手里，它負責尋找投資機會并做投資決定，因此它的收益最高，每年要提取全部基金的2%作為管理費，如果達到了最低預期資本回收率，它還要提取全部利潤的20%，這部分錢叫做附帶權益。
一般情況下，基金的年回報率在20%到30%之間，整個基金的壽命一般要持續10年左右，在此期間基金做15到25筆獨立的投資，正常情況下每筆投資額不超過總金額的10%。
不過，目標企業在私人股本基金介入購買時，管理層往往能夠通過出售股份獲得不小的好處。同時，被收購的上市企業收益大部分也被私人股本基金所控制，中小投資者無法通過股市獲取公司的收益。
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