經濟參考報

經濟困局難煞泰國軍政府

2006-12-21 本報記者:朱周良來源:《上海證券報》2006-12-21 9版

　　有人評價說，成功發動政變的泰國軍政府，在此前兩日外匯管制政策方面遭遇重挫，這樣的說法或許并不夸張。
　　事實上，類似泰國采取的管制措施在東南亞并非獨創。1998年，面對本幣大幅貶值，馬哈蒂爾政府在當年10月宣布實行資本和匯兌管制，并且這些舉措在隨后的幾年中被證實發揮了不錯的效果，減輕了針對馬來西亞貨幣的投機壓力，保持了貨幣匯率的穩定。
　　但現在的問題在于，“泰國的軍政府不是這方面的專家，處理經濟問題相對比較草率。”上海社科院世界經濟研究所副所長徐明棋對記者說。
　　徐明棋指出，在資本市場本身已經非常開放的情況下，外資已經成為泰國金融市場重要的資金來源之一，突然出臺類似的嚴厲管制措施必然會帶來很大沖擊。“直接的管制不是太謹慎的做法。”他說。
　　而在很快宣布放寬相關舉措后，“政府處理經濟問題的能力和信譽可能受到外界的質疑”。
　　當然，在本幣持續大漲、出口面臨較大沖擊的背景下，泰國方面出臺外匯管制措施也在情理之中。比如國際貨幣基金組織昨天就對泰國的資本控制措施表示歡迎，并稱其影響深遠。該組織稱，盡管亞洲其他國家金融市場疲軟，但對亞洲地區的影響有限，許多亞洲國家領導人都宣布不會對外國資本流入實施管制。
　　從大局來看，類似的嚴厲舉措無疑有助于打擊過度投機，對地區乃至全球金融市場穩定有利。但是，具體到一國而言，在具體方法的選擇上似乎仍值得商榷，因為如果措施不當，收效可能適得其反。
　　有關專家指出，相對于直接限制外資流入，泰國政府似乎更應該考慮從國內來入手調控。比如加大控制國內金融機構借外債和調入外部資金的規模、政府直接干預匯市或是調低利率等。
　　當然，具體到任何一項決策，也絕非輕易可以奏效的，必須綜合考慮多方因素。
　　以貨幣政策為例，盡管削減利率從理論上來說有助于抑制外資對泰銖的投資興趣，但現在泰國同時面臨了較大的通脹壓力，如果不壓低消費者物價到合理水平，降息恐怕難以實現。泰國11月的通脹率升至3.5%，高于10月的2.8%。

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