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中國中小企業將在“家門口”對接國際投資基金，正在緊張籌備中的2010年沃特金融峰會將于4月在上海舉行。
300多家來自美國、歐洲等的投資機構一反往常等待中國的企業去國外路演的慣例，將到長三角、珠三角、環渤海經濟圈尋找中意的100多家中國中小企業，進行“一對一”的投資對接。
中國概念的吸引力
缺錢，對于中國的中小企業來說，似乎是個魔咒。
雖然來自央行調查統計司最新的數據顯示，2009年全年，主要金融機構及農村合作金融機構、城市信用社和外資銀行中小企業人民幣貸款（含票據貼現）累計新增3.4萬億元，小企業貸款同比增長41.4%，但對于1000萬家中小企業來說，還是顯得杯水車薪。
雖然在2009年底，旺盛的資本需求刺激了創業板的最終開盤，但是繁瑣的程序、資質的評定、分批次上市數量的限制使得創業板變成了中等成長型企業的交易天地。
按照中國中小企業協會會長李子彬的表述，中小企業的融資渠道非常狹窄，直接融資只占2%，98%靠借貸，其中一部分是銀行貸款，一部分為自有資金，一部分則來自民間機構。而另一方面卻是據稱超過10萬億的民間資本在無序游走。
當中國的銀行業因為懼怕中小企業的高風險而不敢接盤時，為什么這些外國機構投資者卻將資本瞄準了中國中小企業？
“中國中小企業的快速成長和巨大潛力，早已成為全球資本市場最為關注的焦點。”美國沃特財務集團創始人蒂姆·沃特這樣解釋。
據了解，金融危機以來已經有超過3萬億美元的資金撤離美國股票市場，正在尋找投資機會。而中國良好的經濟預期，讓投資人相信，中國絕對是個值得“放雞蛋的籃子”。
聯合國貿發會議最近的一期《全球投資趨勢監測報告》也能與之相佐證。報告顯示：在2009年全球FDI大跌39%的情況下，中國在吸引外資方面仍然與2008年基本持平，躍居全球吸引外資第二位。
不過，可不是哪些行業的中小企業都能得到外資的青睞。新能源、清潔技術、生物醫藥科技、汽車配件等7大熱門行業被機構投資人奉為首選，而且在企業規模、成長速度、行業指標上也有一定的要求。
曲線上市或將重熱
雖然海外融資并不是件容易的事情，但中小企業還是愿意放手一搏，因為自2009年第四季度，出口的反彈已經讓他們感到，2010年應該年景還不錯，這也就意味著，資金的需求會變得更加膨脹。
當然，不是哪家企業都能直接去紐交所敲鐘，特別對于中小企業來說，去海外融資，曲線上市也就成了必由之路。
“中小企業在美國上市，主要還是通過APO（融資型反向收購）。”沃特（中國）CEO張志浩說。
其實，對于中國的中小企業來說，APO也不是什么新鮮事兒。
2005年1月21日，比克電池登陸美國資本市場，在與美國OTCBB（全美證券商協會監管的非交易所性質的交易市場）交易公司Medina
Coffee換股的同時以11.7倍的市盈率私募到1700萬美元，打破了中國民營企業在OTCBB融不到資的慣例，而這個由沃特財團在不到4個月時間里打造出的融資速度也成為APO推廣的典范。
而自2008年以來，在美國證券市場，APO已經大有蓋過IPO（首次公開募股）的勢頭。以2008年為例，全球范圍企業在美國通過IPO上市的有43家，但通過APO和反向收購的多達184家，其中63家為中國企業。
特別是在2010年，全球資本市場的重新活躍，讓機構投資人對這種方式相當看好。“北美市場的機構投資人對北美上市中國企業的興趣從未如此高漲，業界對中國引領危機后經濟復蘇以及中國未來發展進一步超過其他區域充滿信心。”美國羅仕證券董事長兼首席執行官拜倫·羅斯表示。
任何的交易都會有風險，APO也不例外。
作為由反向收購和私募融資兩個過程構成的活動，由于這兩個交易本身并不要求券商有牌照，所以如果沒有謹慎選擇中介機構的話，后果就可能比較慘。而企業本身有熟悉業務的財務官或者主管也顯得很必要，否則即便成功買殼，卻融資不暢，從OTCBB市場轉主板的時候也會相當乏力。
“企業必須要有站在自己這邊的專業人員，而且必須誠信，但這恰恰是目前很多中國中小企業面臨的共同問題。”張志浩說。 |