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雖然詢價機制和申購制度都發生了不小的變化，但對于數月沒嘗到“打新”甜頭的保險資金，顯然不會錯過改革后首單IPO——三金藥業的申購之戰。
6月22日，三金藥業推介會上出現多家中外資保險公司身影。不少參與詢價的保險公司相關人士昨日向本報記者表示，“應該會參與這次打新，畢竟保險公司有負債匹配的壓力在。”尤其是一些投資渠道有限的中小保險公司，更表示將同時動用自有資金及保險產品賬戶參與申購。綜合上述多家保險公司反饋給本報的信息來看，其計劃報價普遍在15元至18元之間。
中小險企更積極
綜合多渠道的信息來看，約有中國人壽、合眾人壽、華泰保險、國泰人壽等多家保險公司參與三金藥業的詢價。
不過，不同規模的保險公司之間的“打新”理念卻開始出現分歧。以保險三巨頭為主的大型保險公司對“打新”的熱度有降溫跡象，而中小保險公司積極涌入的熱情高漲依舊。
“一方面，中小保險公司的投資渠道較有限，‘打新’收益相對比較穩健；另一方面，改革之后，中小投資者中簽率相對會有提高，對于中小型保險機構實質利好。”一家中小規模的壽險公司投資部人士解釋說。
據上市人士所在的公司投資部預計，三金藥業預期發行價18元左右，上市價約為25元。而一家保險資產管理公司相關人士則稍顯保守，“根據我們與業內交流的情況來看，我們報價大概在15元左右。”
即使一些不具“打新”資格的保險新軍也不愿錯過首單機會。一家保險資產管理公司相關負責人告訴記者，已經有十多家中小保險公司愿意通過認購該公司旗下的某款產品，來參與到三金藥業的“打新”中來，不過每家最終獲配的資金量可能有限。
目前，很難有明確數據表明保險資金去年“打新”的戰績。不過，記者注意到，由權威部門編寫的《中國保險市場發展報告(2009)》中，有這樣一段表述：保險資金通過有選擇的參與一級市場，在控制風險的基礎上取得了較好的投資收益。
“投資海通”之鑒
參與熱情固然高漲，但對于一出手就是上億資金的大型保險公司而言，“打新”中簽率及收益率可能要打折扣了。
“改革之后，對單一網上申購賬戶的申購上限原則上不超過網上發行股數的千分之一的限定設置，將使得資金量在億元以上的大型保險公司會更為偏重網下配售，網下配售的競爭將更加激烈，中簽率可能會隨之下降。”一家保險資產管理公司相關人士說，另外，參與網下申購需要付出3個月鎖定期的風險成本，收益率也較難把握。
事實上，隨著一二級市場差價的逐漸縮小，新股在上市后暴漲的神話或許難以重演。通過去年投資海通證券深陷巨虧泥潭，市場人士看到了保險資金冒進投資、抱團持股的隱憂。“事實上，包括中小保險公司在內，2007年以來保險機構購買的股票非常集中，一有新股發行或增發便會傾巢出動，必然成為認購隊伍中的主力軍。彼時向好的市場環境，讓保險機構忽視了破發及鎖定期風險。”一家保險資產管理公司相關負責人感慨道。
“這些教訓哪能輕易忘記，投資還是需要理性、謹慎的。”一家保險公司負責投資的相關人士頗有感觸地談起彼時一些股票破發的慘劇。有市場人士不無擔憂地表示，隨著保險資金在A股市場持有比例逐漸增加，再加上保險機構“抱團持股”，保險資金對部分股票的持有集中比例越來越高，所持個股的流動性風險越來越突出。 |