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4月以來，多只貨幣型基金取消或放松對大額申購的限制，在一定程度上透露了投資者對貨幣型基金申購熱情的下降。
二季度股票市場的持續回暖讓貨幣基金的贖回壓力增加，這也給貨幣基金的流動性管理提出了嚴峻的挑戰 。
在“股債”蹺蹺板效應影響下，債券型基金面臨的贖回壓力將僅次于貨幣市場基金。
基金一季報披露工作正緊鑼密鼓地展開。截至2009年4月20日，共有
164只基金公布了一季報。根據Wind數據統計顯示，截至昨日，上述164只基金在一季度末基金份額變化整體呈現凈贖回。凈贖回量約為388.06億份。
Wind數據顯示，截至昨日披露信息的基金中，共有113只基金在一季度末發生凈贖回，總份額為886.15億份。在所有發生凈贖回基金中，貨幣市場基金就有576.24億份，占比65%。贖回量最大的工銀瑞信貨幣基金達到233.2億份。而有3只貨幣市場基金以凈申購的姿態“脫穎而出”。它們是富國天時貨幣A、國投瑞銀貨幣B、國投瑞銀貨幣A。
研究季報后可以發現，2009年一季度貨幣基金成為投資者在投資組合中重點減持的對象，而偏股基金份額在這一期間保持大致穩定。這意味著，隨著股市回暖，投資者風險承受能力增強，從“固定收益類”轉向“偏股類”基金。
去年下半年以來，貨幣基金成為基金投資者的“避風港”，其份額也呈日益上升之勢。尤其是在去年四季度，貨幣基金份額增長高達2260.29億份。甚至在去年四季度至今年1月初，有些貨幣型基金還頻發“限購令”，以免過多資金涌入，使得貨幣型基金資產運作受到影響。4月以來，多只貨幣型基金取消或放松對大額申購的限制，在一定程度上透露了投資者對貨幣型基金申購熱情的下降。
市場人士預計，在“股債”蹺蹺板效應影響下，債券型基金面臨的贖回壓力將僅次于貨幣市場基金。
長盛貨幣市場基金經理劉靜表示，二季度貨幣市場利率波動幅度或將加大。一方面，一季度信貸持續高速投放已經從銀行體系抽離了大量資金，如果二季度信貸仍然維持相對高位，在新債的密集發行壓力下，資金面短期內可能會出現比較脆弱的局面；另一方面，創業板的開啟對短期資金面將會產生一定的影響。這兩方面因素都可能促使貨幣市場利率波動幅度加大并且重心上移，從而對資金成本造成不利影響。
東方金賬簿貨幣市場基金經理于鑫則認為：“二季度股票市場的持續回暖讓貨幣基金的贖回壓力增加，這也給貨幣基金的流動性管理提出了嚴峻的挑戰。”
對于未來的操作，各貨幣基金經理表示將關注市場波動。工銀瑞信貨幣市場基金經理杜海濤認為可行的策略是：“堅持短久期策略，規避貨幣市場利率波動風險，同時在貨幣市場利率波動中加大波段操作，抓住可能的套利機會以提升基金收益水平。” |