“用最佳的資產(chǎn)快速成立一家新公司，而業(yè)績落后的品牌和虧損資產(chǎn)仍將置于破產(chǎn)保護之下。”這是近日美國政府正在醞釀的拯救通用汽車方案之一。
　　據(jù)美國媒體報道，這一計劃正在研討之中，具體細節(jié)可能還會出現(xiàn)變化。美國政府制定這一計劃的思路，是吸取銀行業(yè)的部分經(jīng)驗，令通用汽車浴火重生，創(chuàng)造一個新的、更健康的通用汽車，而不是留下負債與低值資產(chǎn)，以備清算。

　　從根源找答案

　　美國政府制定的這一解決方案的思路是從“問題根源”上找答案。美國通用汽車為什么陷入史無前例的困境？除了產(chǎn)品、公司運營的種種決策因素之外，企業(yè)債券也是一個致命因素，導致汽車業(yè)受到金融危機的強烈沖擊。通用汽車發(fā)行的公司債已成了垃圾債券。
　　英國曼徹斯特商學院（MBS）金融系主任、資深教授伊斯梅爾·埃圖克近日在發(fā)給記者的書面分析報告中指出，“一些投資銀行，如貝爾斯登和雷曼兄弟等企業(yè)，之所以會失敗，是由于他們在使用創(chuàng)新的證券化工具生成各種投資級債券后，對隨之而來的批發(fā)銀行業(yè)務市場風險和不確定性缺乏管制。而英國諾森羅克銀行等投行的失敗，源于他們在零售銀行業(yè)務中試圖使用過激的證券化工具提供大額融資。”
　　“在以上所有案例中，問題集中體現(xiàn)在以股東價值為導向的、激進的創(chuàng)新型證券化工具方面。這種證券化與注重社會責任的證券化有很大不同，最早應用于美國汽車行業(yè)、房利美和房地美等機構。”伊斯梅爾說。

　　復蘇跡象初顯

　　雖然方案尚沒有正式開始實施，數(shù)據(jù)也顯示3月份美國汽車銷量再次大幅下滑，但汽車制造商卻表現(xiàn)出了一絲樂觀情緒，他們認為已經(jīng)看到了“復蘇的跡象”。
　　通用汽車公司高級銷售分析師迪吉瓦尼預計第二季度汽車銷售將出現(xiàn)“非常穩(wěn)定的回升”。上升首先來自向汽車租賃公司等大客戶的銷售。通用汽車3月共向集團客戶出售了3.6萬輛汽車，這個數(shù)字低于上年同期，但高于2月份。
　　福特汽車公司經(jīng)濟學家莫里斯覺得2月份美國新屋的開工數(shù)出現(xiàn)增長，證明“經(jīng)濟衰退的步伐可能正在放緩”。
　　福特汽車的一位管理人員還表示，積極的跡象還包括二手車價格的上漲；市場上更多的現(xiàn)金買家；以及大用戶將重返市場。

　　與子公司糾葛

　　美國政府對通用汽車的救助方案，也時刻牽動著德國歐寶、通用大宇等通用子公司的命運。
　　上周，德國總理默克爾在訪問位于呂瑟爾斯海姆的歐寶工廠時，再次表示會為歐寶的投資方提供國家信用擔保，但她沒有作出具體的承諾。目前在德國國內(nèi)，有關拯救歐寶公司的方案分歧嚴重。社民黨總理候選人施泰因邁爾已經(jīng)呼吁聯(lián)邦和各州直接出資參股歐寶。默克爾則表示，只有一切有關歐寶與其母公司通用、以及與美國政府之間的問題全部澄清之后，方能為其提供救助。默克爾表示，通用汽車獲得60天期限用于提交整頓計劃，這也給予了歐寶與德國政界更多時間，制定出適用于未來的發(fā)展計劃。
　　相比歐寶公司，韓國通用大宇的情況似乎更健康。據(jù)韓國媒體報道，通用大宇總經(jīng)理邁克爾·格里馬爾迪上周在“2009首爾車展”上表示：“即使通用公司宣告破產(chǎn)，其影響也只會局限在美國內(nèi)部組織。在通用海外組織中，收益性較好的通用大宇可能不會受到大的影響。”
　　格里馬爾迪還強調(diào)：”自通用大宇于2002年成立以來，從來沒有以股票分紅等方式使利潤流到海外。”他的此番話為回應近期有關“通用大宇從產(chǎn)業(yè)銀行收到的部分援助資金被用于彌補通用總部現(xiàn)金枯竭”的傳聞。