難以抑制的通脹正在給印度經濟罩上一層陰影。印度商工部日前公布的數據表明，截至8月，印度通脹率達到12.6%，為16年來最高。很多經濟學家認為，未來半年內，印度的通脹率還會攀升，有可能達到15%。
2004年，印度經濟駛入快車道，當年經濟增長率為8.8%。隨后幾年里，得益于外國資本的持續流入、企業利潤快速增加、全球經濟處于景氣周期等因素，印度經濟持續高速增長，年均增長率達到9%以上。在2006—2007財政年度，經濟增長率高達9.4%。但經濟增長勢頭從此開始回落。受印度盧比升值和物價上漲的影響，2007—2008財政年度印度經濟增長率為8.7%。
進入2008年以來，受高通脹率影響，印度經濟增長開始大幅下滑。今年2月23日，印度的通脹率超過5.0%，之后一路攀升，到8月上旬升至12.4%。由于通脹嚴重，原材料價格上漲，銀行又不斷加息，企業的生產成本大幅提高；高通脹率也造成百姓實際購買力下降，消費需求減弱。印度工商聯合會6月底公布的一份調查顯示，64%的印度企業今年上半年的經營情況比去年要差。據印度官方最近公布的相關數據顯示，在今年第二季度，工業增長率只有5.2%，而去年同期增長率為10.3%�！肮I增長大幅下滑直接影響到GDP增長，本財年經濟增長率能達到8%就是萬幸。”印度工商聯合會主席薩賈·津達先生頗為擔憂地說。印度總理經濟顧問委員會也在不久前將本財年的經濟增長率下調為7.7％。
為遏制通脹，印度央行連續實施緊縮的貨幣政策，頻頻上調基準利率，同時還大幅上調現金準備金率。7月29日，印度央行年內第三次加息，把基準回購利率從8.5%上調至9％，即時生效；存款準備金率從8.75％提高至9%，8月30日開始生效。印度央行表示，如果通脹繼續惡化下去，央行將進一步采取更加嚴厲的措施來保證貨幣和宏觀經濟的發展。印度央行在聲明中說：“在當前關頭，貨幣政策的當務之急就是避免進一步加大通脹壓力，并嚴格控制通脹預期。”分析大多認為，未來一段時間，印度有可能第四次甚至第五次加息。
除了經濟手段，印度政府也采取行政手段強行遏制通貨膨脹。印度政府8月21日決定，在由政府定價的商店加大糧食蔬菜的銷售量。通常，此類商店的商品要比自由市場價格低很多，這對于平抑糧價發揮了很大作用。印度今年農業取得豐收也為政府低價售糧提供了保證。與此同時，印度政府還考慮將鐵礦砂的出口稅從15%提高到20%，以降低國內鋼鐵生產成本，增加國內低價合金市場供應，促進基礎建設。
盡管印度政府將遏制通貨膨脹作為本財政年度的重中之重，但由于印度80%的能源需要進口，隨著國際原油價格的上漲，印度未來一段時期的通脹壓力依然很大。分析人士指出，由于印度仍處于制造業發展的初級階段，其對能源的需求還會持續增長。今年第一季度，印度燃料補貼支出達到190億美元，直接導致政府在6月4日提高汽油和柴油的價格。經濟學家因此擔心，持續高油價將引發政府補貼不斷提高，導致財政赤字惡化。一旦政府進一步減少補貼，油價必將大幅攀升并繼續推高通脹水平。
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