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自去年次貸危機(jī)爆發(fā)以來，注資、降息、減稅……美歐政策層出臺(tái)一系列措施援助市場(chǎng)，以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。分析人士指出，這些措施對(duì)緩解經(jīng)濟(jì)壓力的作用不大，全球經(jīng)濟(jì)已再次步入敏感時(shí)期。
美國(guó)減稅刺激作用有限
從貨幣政策看，去年次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)因傾向于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而采取了降低利率政策。2007年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)七次降息，將聯(lián)邦基金利率從5.25%下調(diào)至2.0%。降息意味著個(gè)人和企業(yè)的借貸成本降低，有助于推動(dòng)消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)。此外，在住房貸款出現(xiàn)危機(jī)的背景下，降息還意味著住房抵押貸款人的還貸壓力有所減輕，從而緩解信貸緊縮。
從財(cái)政政策看，今年2月份，美國(guó)國(guó)會(huì)通過并由布什簽署了總額為1680億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，從4月底開始實(shí)施退稅計(jì)劃，1.3億個(gè)美國(guó)家庭領(lǐng)到了退還的稅金。相應(yīng)地，美國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)1.9%，高于一季度的0.9%。分析人士指出，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈主要源于減稅的一次性刺激。而從住宅市場(chǎng)待售新屋存量這一先行指標(biāo)來看，未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退的概率加大。
此外，為刺激疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)，7月底美國(guó)總統(tǒng)布什簽署了總額達(dá)3000億美元的一攬子住房援助法案。
美聯(lián)儲(chǔ)理事拉克爾日前表示，不能斷言美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的滑坡已經(jīng)結(jié)束。盡管廣泛使用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還沒有顯示經(jīng)濟(jì)衰退已開始，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)有陷入衰退的可能。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，如果沒有新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年四季度出現(xiàn)萎縮。
美國(guó)按揭銀行聯(lián)盟主席奎因認(rèn)為，退稅優(yōu)惠將激勵(lì)潛在的購(gòu)房者出手購(gòu)房，有助于穩(wěn)定房?jī)r(jià)。但也有分析指出，總額3000億美元的援助計(jì)劃對(duì)龐大的美國(guó)房地產(chǎn)來說只是九牛一毛，而退稅對(duì)于幾十萬美元一套的房?jī)r(jià)而言也是很小部分，房地產(chǎn)市場(chǎng)并不會(huì)很快出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。正如美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森所言，政府提供救助意在增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
歐盟刺激經(jīng)濟(jì)難度大
歐元區(qū)日前公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，大部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被低迷的氣氛所籠罩。今年第二季度歐元區(qū)15國(guó)GDP下滑0.2%，歐元區(qū)7月份整體經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下降至89.5，6月份為94.8，下滑5.3。這是該指數(shù)自2001年10月受“9·11”恐怖襲擊影響以來最大的月度降幅。同期，歐元區(qū)通脹升至４.１％。IMF預(yù)期歐元區(qū)2008年平均GDP年比增幅將下降至1.7%，2009年跌至1.2%。
盡管經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)加大，但通脹形勢(shì)嚴(yán)峻抑制了歐洲央行貨幣政策操作空間。此前歐洲央行多次表示，單憑經(jīng)濟(jì)減速還不足以將通貨膨脹率拉回至適宜的水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的狀況目前還難以說服歐洲央行下調(diào)利率。雖然金融市場(chǎng)依然認(rèn)為歐洲央行會(huì)在今年底到2009年2月之間將主導(dǎo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，但按多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法，決策者將在今年維持4.25%的利率，而明年將減息。
針對(duì)歐洲不景氣的經(jīng)濟(jì)，歐盟輪值主席國(guó)法國(guó)總理菲永18日呼吁歐盟各國(guó)協(xié)調(diào)行動(dòng)，讓各國(guó)就協(xié)調(diào)歐盟經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行討論。
不過，在財(cái)政政策方面，歐元區(qū)要達(dá)成一致計(jì)劃難度很大。此前由于國(guó)際油價(jià)居高不下，在歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議上，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊建議在歐洲范圍內(nèi)降低汽油和其他燃料油的增值稅。但德國(guó)、西班牙和荷蘭明確反對(duì)薩科齊的這一建議，最終未達(dá)成一致。 |