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中共中央21日召開(kāi)黨外人士座談會(huì)，中共中央總書(shū)記胡錦濤就做好下半年經(jīng)濟(jì)工作提出６點(diǎn)要求：一是全力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展；二是有效抑制物價(jià)過(guò)快上漲；三是切實(shí)抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)；四是積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；五是繼續(xù)推進(jìn)改革開(kāi)放；六是精心做好保障民生工作。
中共中央政治局25日召開(kāi)會(huì)議，研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家接受記者采訪時(shí)表示，“一保一控”成為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，體現(xiàn)了決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加重視，在保證政策整體穩(wěn)定性和延續(xù)性的基礎(chǔ)上，局部性、結(jié)構(gòu)性的微調(diào)可以預(yù)見(jiàn)，在此背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性很大，資本市場(chǎng)也有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得期待。
市場(chǎng)可望穩(wěn)定發(fā)展
胡錦濤總書(shū)記在21日的講話中提出“引導(dǎo)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。”對(duì)此國(guó)都證券研究所負(fù)責(zé)人李雪峰認(rèn)為，資本市場(chǎng)的“健康發(fā)展”包括兩個(gè)方面，從表象來(lái)看，“健康”應(yīng)當(dāng)是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，不出現(xiàn)大起大落；從內(nèi)在來(lái)看，則需要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)體系、加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)。
市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展能否實(shí)現(xiàn)？這最終要?dú)w結(jié)到對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷上來(lái)。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春表示，上述會(huì)議精神明確了決策層對(duì)保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重視，同時(shí)提出了要從保證出口增速的穩(wěn)定、保證資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展等等方面入手，其中包括兩個(gè)要義：一是將保增長(zhǎng)放在第一位，防通脹放在突出位置；二是從總量調(diào)控逐步向結(jié)構(gòu)性調(diào)整轉(zhuǎn)變。同時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的幅度和節(jié)奏也會(huì)更加合理。
“在這樣的政策氛圍下，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的概率非常大，因此我們希望股市能夠穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)‘軟起飛’。”李雪峰表示，盡管目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于較為困難的階段，但最新的世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然引人矚目。他表示，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)理性、正確地看待我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的適度放緩。
國(guó)泰君安策略分析師翟鵬表示，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑仍在可容忍的范圍內(nèi)，為了防止通脹反彈，短期內(nèi)政策只會(huì)進(jìn)行微調(diào)，如加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)貸款的支持、降低人民幣升值速度等，不會(huì)做出重大調(diào)整。
中小上市公司業(yè)績(jī)或?qū)⒏纳?/STRONG>
貨幣緊縮這副“猛藥”，影響最大的莫過(guò)于中小企業(yè)，“在緊縮銀根背景下，前段時(shí)間中小企業(yè)受影響較大，而中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，關(guān)系到就業(yè)等諸多問(wèn)題。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉近期曾提出。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，下半年宏觀政策的微調(diào)，無(wú)疑會(huì)惠及中小企業(yè)，包括中小上市公司。
“從‘雙防’到‘一保一控’，決策層或?qū)⒊雠_(tái)一系列相關(guān)政策幫助企業(yè)包括上市公司解決成本上升、出口增速放緩等經(jīng)營(yíng)困局，總的來(lái)說(shuō)這對(duì)上市公司是一個(gè)積極因素。”
清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系主任李稻葵表示，下半年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)顯示了決策層呵護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的決心，其中包括對(duì)中小企業(yè)的適度扶持，以及幫助出口企業(yè)維持其國(guó)外市場(chǎng)份額。
李雪峰也提到，工作重點(diǎn)中不再有關(guān)于緊縮貨幣政策的表述，未來(lái)財(cái)稅政策調(diào)整、中小企業(yè)信貸適度放松都是可以預(yù)期的，這對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都會(huì)有正面引導(dǎo)作用，但強(qiáng)周期性行業(yè)的業(yè)績(jī)下滑仍毋庸置疑，大部分投資品、制造業(yè)也不是很樂(lè)觀。
結(jié)構(gòu)性行情值得期待
多數(shù)接受采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，在下半年資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程中，出現(xiàn)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)的概率比較小，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和行情值得期待。
“目前無(wú)論是政策氛圍還是投資氛圍都很好，股市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能會(huì)很快到來(lái)。”李雪峰認(rèn)為，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放過(guò)程目前已經(jīng)告一段落，估值也保持在較為合理的區(qū)間，未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)較具規(guī)模的結(jié)構(gòu)性上揚(yáng)，抵御通脹、節(jié)能減排等主題下的商業(yè)零售、高端消費(fèi)、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)可望有不俗表現(xiàn)。
但也有市場(chǎng)人士提到，即使股市會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但資本市場(chǎng)畢竟仍處在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，結(jié)構(gòu)性反彈并不意味著新一輪牛市的開(kāi)始。
此外，翟鵬也表示，經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)宏觀政策的預(yù)期，短期市場(chǎng)受此影響將獲得一定支撐，但政策調(diào)整已經(jīng)部分被市場(chǎng)消化，對(duì)市場(chǎng)的正面影響不會(huì)過(guò)大。“我們?nèi)岳^續(xù)看好本輪反彈行情，高點(diǎn)可能在3200點(diǎn)左右。”他說(shuō)。 |