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央行副行長胡曉煉18日在出席“中英公司債市場研討會”時透露，央行將進一步豐富債券種類，推動公司債市場發展。
據介紹，截至2009年10月底，各類公司債券的存量達到2.15萬億元。但公司債券在整個債券市場中的比重還比較低，截至10月末，各類公司債券占全部債券的比例為14%，不到同期貸款余額的10%；整個融資結構中，銀行貸款仍然占絕大多數，債券結構中，政府債券、金融債券等高信用債券仍占絕大多數。
為此，胡曉煉指出，公司債市場需要進一步擴大規模，豐富債券種類，繼續發展高信用債券，也可有條件地嘗試發展高收益債券。
記者了解到，我國高收益債券市場已經邁出了腳步，“北京順義”、“山東諸城”、“山東壽光”三只新近推出的中小企業集合票據即將發行。
由于其對中小企業的意義重大，高收益債券的需求潛力正越發顯現出來。近日，央行南京分行對江蘇省部分企業進行的一次調研顯示，符合規定條件的發債企業超過1000家，可發行高收益債券的約有200-300家，這些企業能夠接受的發行利率可達6%—10%。據預計，這些企業的總需求將超過500億元，可接受的利率高于8%。而當地民間借貸的利率超過10%。
高收益債券具有潛在的風險。這一市場要得到發展，關鍵是要形成一個有效評判和管理風險的良好機制。胡曉煉認為，首先是要充分及時的信息披露。此外，要大力培育合格投資者，還要有有效約束發行人和保護投資者的法律安排。
央行研究局局長張健華也認為：“高收益債券如何進一步擴大還面臨著一定的障礙。”
如，修改企業債券利率不超過銀行同期存款利率40%的限制；放開對保險公司、商業銀行、證券投資基金對債券投資品種評級的限制，但應限制高收益債券的投資比例；建立償債基金，對破產的發行人提供部分償還保證，降低市場風險等。
張健華還建議高收益債券可在銀行間市場或交易所市場發行和交易；募集資金用途應該適當放寬。
“為保證高收益債券的順利實施，可以首先從信用級別較高的中小企業開始試點，以后逐步向低信用級別和其他類型企業放開。”張健華說。 |