創(chuàng)業(yè)板即將在10月23日開(kāi)板，我國(guó)資本市場(chǎng)多層次建設(shè)邁出實(shí)質(zhì)一步，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。專家認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)化發(fā)行，不是圈錢(qián)，也不是擴(kuò)容，不會(huì)分流資金沖擊主板市場(chǎng)。

　　增強(qiáng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)全局能力

　　燕京大學(xué)校長(zhǎng)華生表示，推出創(chuàng)業(yè)板首先是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要一步。從境外一些較為成功的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)門(mén)檻較低，針對(duì)的不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)，而是有創(chuàng)新能力、有爆發(fā)力的、對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)有引領(lǐng)作用的行業(yè)和企業(yè)。在創(chuàng)立前期，這些企業(yè)資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力都比較弱，資本市場(chǎng)恰好為它們提供了一個(gè)快速做大做強(qiáng)的渠道。
　　同時(shí)，推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)作用也不可忽視。這種作用可以從促進(jìn)國(guó)家自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方面得以體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板針對(duì)的主要是高新技術(shù)企業(yè)，特別是高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)迫切需要通過(guò)資本市場(chǎng)擴(kuò)充資本實(shí)力，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展會(huì)有非常積極的作用，對(duì)整個(gè)國(guó)家自主創(chuàng)新能力的提高也意義重大。
　　中信證券董事總經(jīng)理陳軍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出無(wú)疑是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上一件十分重要的事情，既有助于加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)方式的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更有利于促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)，為國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略提供了重要的融資支持平臺(tái)，具有極為重要的意義。

　　市場(chǎng)化定價(jià)不是“圈錢(qián)”

　　目前，計(jì)劃首批掛牌的28家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)完成發(fā)行，有投資者質(zhì)疑高市盈率發(fā)行就是“圈錢(qián)”。陳軍表示，新股發(fā)行體制改革以后，實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)，改由機(jī)構(gòu)投資者出價(jià)，價(jià)格高低體現(xiàn)的是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司成長(zhǎng)性的判斷，不能說(shuō)高市盈率發(fā)行就是“圈錢(qián)”。
　　“我個(gè)人傾向于在創(chuàng)業(yè)板的推動(dòng)上，應(yīng)該采取比較市場(chǎng)化的、和國(guó)際規(guī)范接軌的做法。”對(duì)于即將開(kāi)板的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，華生認(rèn)為，過(guò)去限定一個(gè)市盈率的做法，在主板市場(chǎng)上已經(jīng)暴露出多方面的弊病。由于人為限制了發(fā)行市盈率，也造成了上市首日股價(jià)成倍暴漲，即使想出無(wú)數(shù)的辦法進(jìn)行補(bǔ)救，但補(bǔ)救肯定是不到位的，因?yàn)榍疤崾前l(fā)行價(jià)格本身不是市場(chǎng)化的。
　　他表示，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)要求是很低的，如果按照規(guī)定的發(fā)行市盈率發(fā)行的話，除去上市費(fèi)用外，企業(yè)實(shí)際上得不到多少錢(qián)。這對(duì)于中小企業(yè)，特別是創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展作用是非常有限的。然而，最后二級(jí)市場(chǎng)投資者付出的錢(qián)并不會(huì)減少，而這個(gè)錢(qián)主要是分給了一級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)者。如果要想真正推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，就要讓資本市場(chǎng)募集的資金全部進(jìn)入企業(yè)本身，這樣，廣大投資者最后才能從這個(gè)企業(yè)獲取回報(bào)。
　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板是否分流資金、沖擊主板市場(chǎng)的問(wèn)題，陳軍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是個(gè)新品種，給了投資者更多投資選擇，不能簡(jiǎn)單理解為擴(kuò)容。創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模不大，對(duì)主板市場(chǎng)資金分流的影響有限，不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)大的波動(dòng)。他提醒投資者，雖然創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性非常好，但也蘊(yùn)藏著較大風(fēng)險(xiǎn)，很容易出現(xiàn)炒作行為，投資者應(yīng)避免盲目跟風(fēng)炒作。