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    海外并購熱的冷思考
    海外并購利弊之爭
        2009-06-26        來源:國際金融報

      利大還是弊大,不能一概而論,從國家層面和企業層面來講,都各有利弊

      清華大學經濟管理學院企業戰略與政策系講師焦捷:利大還是弊大,不能一概而論,從國家層面和企業層面來講都是各有利弊的。
      從國家層面來看,海外并購有利于緩解我國外匯儲備的壓力;同時,它也有資源性的需求在其中,特別是對一些自然資源,比如石油、鐵、木材等。另外,在現代的國際市場,國與國之間的競爭并不是直接的對抗,而往往是通過大的跨國公司來實現。從這個角度來講,中國確實需要一大批的企業走出國門,去進行資源性并購。
      某種程度來說,是越來越多的中國企業,特別是國有企業到海外去進行并購,客觀上促使“中國威脅論”甚囂塵上。這便是其在國家層面上的弊端。
      從企業方面來看,海外的市場、技術、資源、品牌都可能是它所需要的。企業發展到一定的階段,就需要“走出去”尋找更多的資源、更大的市場,這是企業發展的必經階段。
      當然,對于企業來講,弊端也會有,這主要是因為中國企業缺少跨國并購的經驗。包括對并購對象的選擇問題;并購價格過高,帶來巨大財務壓力;不熟悉當地文化;當地政策是否歡迎中國企業;是否注意到企業應承擔的社會責任等問題,這些都是中國企業在跨國并購中需要防止的陷阱。
      個人認為,總體上中國經濟融入世界經濟,中國企業逐漸進入國際市場,這是大勢所趨。
      倫敦中國代表處北京首席代表劉桐渤:利大還是弊大,要看不同的行業,不同的國家。很多西方國家,你想去,人家不一定接受。比如近期的中美戰略經濟對話,中國的金融機構要到美國去,還要經過美國政府的許可,因為他們擔心中國金融機構會對當地的金融機構有競爭。海外并購,關鍵是在于中國企業本身的管理能力,如果有一個好的管理團隊,就能抓住這些市場的機會,但如果管理團隊不好,沒有專業人士幫你進入當地的市場,那在并購之后是注定要賠錢的。
      當然,目前人民幣升值是一個好的機會,因為并購的成本相對低了一些。
      全國工商聯并購公會常務理事,中咨律師事務所合伙人張曉森:中國企業到海外去并購,總的來說規模都還比較小,大量的并購都還是在國內。
      人民幣升值對于海外并購的影響,這要看它是對美元還是其他貨幣,現在對美元是升值了,但是對歐元對英鎊并沒有什么大的變化,所謂的人民幣升值和美元貶值是相對應的。因此,對海外并購的影響,要看計價單位是什么,如果是用美元,那從匯率的角度,是有好處的,但如果用別的貨幣計價就不一定了,這種優勢就沒有什么特別的體現,比如最近經手的一個俄羅斯項目,都是用歐元來計價的,就不存在人民幣升值、貶值的問題。

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