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財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)和社保基金理事會(huì)日前聯(lián)合下發(fā)《境內(nèi)證券市場(chǎng)劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》，開(kāi)始在我國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股劃轉(zhuǎn)的工作。辦法規(guī)定，在股改新老劃斷之后，凡在A股進(jìn)行IPO(首次發(fā)行新股)上市的含有國(guó)有股的上市公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須按IPO時(shí)實(shí)際發(fā)行股份的10%，將上市公司的部分國(guó)有股劃轉(zhuǎn)至社保基金。呼吁已久、討論多年的國(guó)有股減持終于邁出了重要的一步，雖然這一步并不是很大，但這一政策的實(shí)施，開(kāi)拓了一條國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社保基金的正確途徑，是一件有利于國(guó)家，有利于民眾，也有利于資本市場(chǎng)的好事。
國(guó)有股減持已成為我國(guó)資本市場(chǎng)的頭號(hào)難題。一方面，隨著股市規(guī)模的擴(kuò)大，在存量上越來(lái)越多的國(guó)有股使市場(chǎng)不堪承受，國(guó)有資產(chǎn)管理也出現(xiàn)了深化改革的要求；另一方面，由于我國(guó)社會(huì)保障體制改革起步較晚，社保基金規(guī)模偏小，不足以承擔(dān)日益繁重的社會(huì)保障任務(wù)已經(jīng)成為一個(gè)突出的問(wèn)題，社保基金做大做強(qiáng)的要求十分迫切。將國(guó)有股劃轉(zhuǎn)到社保基金，在法律上并無(wú)障礙，它一方面可以減輕資本市場(chǎng)的壓力，另一方面可以有效解決社保基金缺額的問(wèn)題。
但是，近年來(lái)圍繞著國(guó)有股減持所進(jìn)行的一些實(shí)踐探索卻都失敗了。究其原因，主要是由于各方利益的糾結(jié)，有關(guān)方面期望通過(guò)利用股票交易市場(chǎng)這個(gè)渠道，參照交易市場(chǎng)的股票價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有股的減持。但國(guó)有股一旦打開(kāi)流通限制，股票價(jià)格出現(xiàn)大幅下降便成為難以改變的一個(gè)事實(shí)。隨著市場(chǎng)的急幅下挫，不僅投資者遭受嚴(yán)重?fù)p失，國(guó)有股減持也不得不在每次剛一開(kāi)始時(shí)便即行中止。
而這一次國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社保基金的制度安排，則對(duì)以往的國(guó)有股減持作出了重要的原則性改革，它的直接效果是使國(guó)有股充實(shí)社保基金，不再對(duì)股票交易市場(chǎng)造成干擾，既保證了股市的平穩(wěn)運(yùn)行，也保證了社保基金的增值，為國(guó)有股向社保基金輸送利益開(kāi)拓了一條“和平”的途徑。從表面上看，社保基金只是增加了國(guó)有股的存量，而且這部分劃轉(zhuǎn)的國(guó)有股在最近三年內(nèi)還不能上市交易，因此短期內(nèi)似乎難以表現(xiàn)出社保基金資金的增加。但股票交易市場(chǎng)上的價(jià)格本身不能作為國(guó)有股的價(jià)值依據(jù)，而社保基金則可以通過(guò)這些國(guó)有股所屬上市公司的分紅來(lái)充實(shí)社保基金。比起將部分國(guó)有股直接向交易市場(chǎng)拋售，讓社保基金一次性地獲取拋股利益，這種源源不斷的紅利收入更可以保障社保基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)收益，也是給社保基金開(kāi)拓了一條穩(wěn)定的資金來(lái)源通道。
從以往的國(guó)有股減持到現(xiàn)行的劃轉(zhuǎn)，關(guān)鍵在于有關(guān)方面放棄了以往那種“與民爭(zhēng)利”的思維模式，體現(xiàn)了政府對(duì)市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律的尊重。最近幾天我國(guó)股票交易市場(chǎng)在面臨諸多不利因素時(shí)仍能平穩(wěn)運(yùn)行，雖然有多種因素促成，但政府在國(guó)有股劃轉(zhuǎn)上表現(xiàn)出的這種科學(xué)態(tài)度，解除了投資者對(duì)國(guó)有股上市流通后對(duì)行情上行所產(chǎn)生的部分壓力，無(wú)疑也是一個(gè)重要原因。 |