中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委4月3日否決了寧波立立電子的首發(fā)申請(qǐng),依法撤銷立立電子公開發(fā)行股票核準(zhǔn)決定。這是證監(jiān)會(huì)首次作出發(fā)行撤銷決定。撤銷理由為:立立電子部分股權(quán)權(quán)屬不清。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,立立電子已募集的資金將按發(fā)行價(jià)和銀行存款利息退還給投資者。

　　筆者以為,證監(jiān)會(huì)否決立立電子的發(fā)行申請(qǐng),說(shuō)明監(jiān)管部門對(duì)廣大股民是負(fù)責(zé)的。
　　根據(jù)媒體此前的披露,一個(gè)以易方達(dá)前投資總監(jiān)江作良為代表的金融業(yè)高管和以浙大海納前總裁李立本為代表的原浙大海納高管組成的兩大利益團(tuán)體,通過(guò)“資本大騰挪”之術(shù),將上市公司的資產(chǎn)掏空,變?yōu)榱俗约旱呢?cái)富。兩大利益團(tuán)體取得了立立電子4360萬(wàn)股原始股,占其總股本的60.07%。按照去年立立電子申請(qǐng)上市時(shí)每股最低30元的估值,這是一筆價(jià)值13多億元的巨額財(cái)富。
　　也許浙大海納今天的困境是多方面因素造成的。但是,李立本擔(dān)任總裁時(shí)將公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)半導(dǎo)體部門低價(jià)出售給立立電子,卻是導(dǎo)致浙大海納后來(lái)衰敗的主要原因。而低價(jià)出售半導(dǎo)體部門不到幾個(gè)月,李立本就到立立電子擔(dān)任起了董事長(zhǎng)。
　　現(xiàn)在,立立電子希望在9年后用如此得來(lái)的資產(chǎn)來(lái)上市,假使這種疑點(diǎn)重重的行為得不到切實(shí)的查處,人們就有理由相信,其他上市公司的高管會(huì)不會(huì)如法炮制？我們看到,證監(jiān)會(huì)的此次調(diào)查披露,立立電子的招股說(shuō)明書沒有按要求披露部分事項(xiàng),包括立立電子及其子公司跟海納公司之間的部分借款情況、浙大海納跟立立電子部分設(shè)備交易情況,以及立立電子收購(gòu)相關(guān)股權(quán)時(shí)所做的一些股權(quán)待持安排。
　　立立電子此番首發(fā)申請(qǐng)被否,是因?yàn)橛忻襟w的舉報(bào)引起了監(jiān)管部門的重視和調(diào)查。而雖然媒體的監(jiān)督和發(fā)審委的把關(guān)非常必要,但筆者認(rèn)為,僅靠它們還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
　　根本而言,必須加強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)的基本制度建設(shè)。具體來(lái)說(shuō),除了發(fā)審委要把好審核關(guān),以及對(duì) IPO的發(fā)行人、保薦人要嚴(yán)格要求外,最重要的是應(yīng)建立企業(yè)高管行為問(wèn)責(zé)機(jī)制,包括盡快明確高管人員行為準(zhǔn)則和法定義務(wù),引入不適當(dāng)人選制度,為高管人員監(jiān)管提供執(zhí)法依據(jù)。
　　目前,我國(guó)對(duì)上市公司高管人員監(jiān)管尚沒有專門的法規(guī),筆者以為,應(yīng)盡快制定上市公司高管人員行為準(zhǔn)則,以細(xì)化高管人員勤勉盡責(zé)和誠(chéng)信忠實(shí)等方面的法定義務(wù)。同時(shí),引入不適當(dāng)人選制度,完善非處罰性監(jiān)管措施,將那些有嚴(yán)重失信和違規(guī)人員列入不適當(dāng)人選,禁止其擔(dān)任上市公司高管,使之成為“經(jīng)濟(jì)身份證”的污點(diǎn)。
　　此外,由于此類行為一般危害到中小股民的利益,還需要建立中小股東民事訴訟和相應(yīng)的民事賠償制度,總之是要加大上市公司高管的違法成本。