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我國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)和貿(mào)易國，鋼材期貨的推出，首先對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)意義非凡。既可以為鋼鐵生產(chǎn)和流通企業(yè)提供套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，又可以為鋼鐵企業(yè)提供價(jià)格信息，使企業(yè)合理安排生產(chǎn)，調(diào)整銷售或采購策略，保障生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的有序進(jìn)行，從而減少價(jià)格頻繁波動(dòng)對企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的沖擊。
鋼材期貨的一只“靴子”終于落地。
2月19日，證監(jiān)會正式批準(zhǔn)上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易，與此同時(shí)，上期所就螺紋鋼和線材期貨合約及有關(guān)規(guī)則公布了征求意見稿，種種跡象昭示，鋼材期貨上市的步伐日益臨近。在各項(xiàng)準(zhǔn)備工作就緒和相關(guān)程序履行完畢后，中國證監(jiān)會將盡快批準(zhǔn)上期所掛牌其期貨合約，這也意味著，另一只“靴子”——掛牌上市將很快落地。
業(yè)內(nèi)專家分析，鋼材期貨的推出，不管是對鋼鐵行業(yè)還是中國期貨市場，都意義重大。
推出是眾望所歸
“這是順理成章的事情，在此前金融30條中已經(jīng)明確，盡快推出鋼材期貨上市。我國是鋼材生產(chǎn)大國、貿(mào)易大國，推出鋼材期貨意義重大。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。
2008年12月16日，國務(wù)院發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(簡稱“金融30條”)明確指出：“盡快推出適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材等商品期貨新品種。”
在此后一個(gè)月的全國證券監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席尚福林強(qiáng)調(diào)2009年期貨方面監(jiān)管工作時(shí)指出，增加期貨新品種，做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，盡快上市鋼材、稻谷期貨。
對沖風(fēng)險(xiǎn)工具
我國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)和貿(mào)易國，鋼材期貨的推出，首先對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)意義非凡。分析人士指出，穩(wěn)步推出線材、螺紋鋼期貨品種，對于發(fā)展鋼鐵業(yè)、提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義，既可以為鋼鐵生產(chǎn)和流通企業(yè)提供套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，又可以為鋼鐵企業(yè)提供價(jià)格信息，使企業(yè)合理安排生產(chǎn)，調(diào)整銷售或采購策略，保障生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的有序進(jìn)行，從而減少價(jià)格頻繁波動(dòng)對企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的沖擊。
長城偉業(yè)期貨研究中心分析師謝趙維指出，對鋼鐵企業(yè)來說，首先是有了一個(gè)避險(xiǎn)工具，一方面通過期貨交易形成一個(gè)具有公信力的價(jià)格，將大大提升對于上游原材料的議價(jià)能力，談判就有了更好的參照標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)由于期貨有交割環(huán)節(jié)，對相關(guān)交易品種的具體要求較高，有助于鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰。
“在去年鋼材價(jià)格大幅波動(dòng)過程中，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)深受其害，甚至可以說遭遇滅頂之災(zāi)，為什么？原因就在于缺少相應(yīng)的對沖風(fēng)險(xiǎn)工具。”胡俞越告訴本報(bào)記者，“而銅鋁鋅等有色金屬國內(nèi)都有相應(yīng)期貨品種交易，因此盡管去年有色金屬價(jià)格跌幅比黑色金屬還大，但整個(gè)行業(yè)沒出大的問題，與黑色金屬冰火兩重天。”
謝趙維對此表示認(rèn)同，他同時(shí)分析說，目前中國鋼材的50%為鋼鐵企業(yè)直銷，另有50%為貿(mào)易商代理，在沒有鋼材期貨的情況下，鋼材緊俏、價(jià)格上漲時(shí)，這些貿(mào)易商卻拿不到貨，而需求萎縮、價(jià)格下跌甚至虧本時(shí)，這些貿(mào)易商為維護(hù)與鋼鐵企業(yè)的關(guān)系，還要進(jìn)貨。因此鋼材期貨的推出，對這些貿(mào)易商來說，有了一個(gè)很好的對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，不管鋼材價(jià)格上漲或下跌，都能保證經(jīng)營的穩(wěn)定。
豐富品種體系
鋼材市場是僅次于原油市場的全球第二大市場，從過往發(fā)展期貨市場發(fā)展看，鋼材期貨在我國的推出具有歷史條件。在1993年我國曾推出過鋼材期貨，但由于當(dāng)時(shí)鋼材供應(yīng)相對緊張，市場流通與信息溝通機(jī)制均不完善，加之監(jiān)管機(jī)制的缺乏，鋼材期貨的推出沒有發(fā)揮應(yīng)有作用，最終被迫取消。這也讓中國期貨市場與這一大品種擦肩而過十幾年。
自2008年1月9日黃金期貨合約在上海期貨交易所掛盤交易至今，尚沒有任何一個(gè)新品種獲批掛盤交易。有分析認(rèn)為，目前我國期貨市場僅有17個(gè)交易品種，越來越難以滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
胡俞越指出，對國內(nèi)期貨市場來說，鋼材期貨的推出完善了品種體系，從大類上看，現(xiàn)在國內(nèi)期貨市場有農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬、貴金屬，但黑色金屬還是空缺，因此作為2009年第一個(gè)推出的品種，鋼材期貨扮演了極為重要的角色。
近幾年，中國期貨市場取得了長足發(fā)展，2008年中國期貨市場成交超過71萬億元，成為全球第二大期貨市場。但國內(nèi)期貨市場投資者結(jié)構(gòu)一直以中小投資者為主，鋼材期貨的推出顯然有助于改善這一狀況。謝趙維認(rèn)為，由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，眾多企業(yè)不管是廠商、貿(mào)易商還是用鋼企業(yè)都有現(xiàn)實(shí)動(dòng)力參與到這個(gè)品種的交易中來，這有望改善國內(nèi)期貨市場投資者結(jié)構(gòu)不合理、個(gè)人投資者占比較高這一問題。
“國內(nèi)期貨公司對鋼材期貨期盼已久，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作也比較充分。我了解到，不少期貨公司早已著手與國內(nèi)的大型鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商做工作，隨著這些企業(yè)認(rèn)識的加深，將逐漸參與到期貨市場中來。”胡俞越說，“國內(nèi)現(xiàn)在貿(mào)易商有數(shù)十萬家、鋼鐵企業(yè)1000多家，產(chǎn)業(yè)鏈上如基建等企業(yè)就更多了，他們的參與對國內(nèi)期貨市場的發(fā)展意義也將不同尋常。” |