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| 2008-11-04 向松祚 著名經濟學者 來源:中信出版社 |
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在金融海嘯的襲擊之后，華爾街的投行應該吸取以下兩個教訓：
一個就是衍生產品的發展，是不是要有一些限度，比如說有一些東西就是不能做。我們可以把MBS，這些超級好的證券，甚至于超過了美國的國債的安全度，這聽起來非常難以理解，但是衍生是非常困難的。你做的衍生的工具到底有什么意義，這是需要思考的。這次實際上，美國不是沒有人看到這個問題，像巴非特就說過，衍生金融產品，衍生金融交易，是全球市場的大規模的殺傷性的武器，現在，殺傷性大規模的武器爆炸了，所以我說，衍生工具這一點是值得大家反思的。這對于中國來說是有借鑒意義的。
這個從原則上來講，我認為沒有錯，但是具體怎樣發展，哪些發展，還沒有想得清楚，如果貿然去做的話，會出現很多的問題。
第二個，我覺得華爾街的人，是不是應該做好這個問題，未來別想賺這么多的錢了，為什么呢？因為他的機制和薪酬的結構，有很大的關系。《半路出家的投資銀行家》一書也提到了，為什么會變成交易形式的銀行產生，是因為，今朝有酒今朝醉，我作為一個CEO，我有行權，今年的股價超過了我的行權價就能夠賺很多的錢。這樣的經濟模式很容易助長人的貪欲。比如說，“安然事件”當時美林是他的顧問，“安然”的財務報表要出現虧損，出現了虧損，股價就低了，安然把他的加勒比海的游艇的業務賣掉了，賣掉了以后，就有很多的利潤，過了半年以后，就又買回來，這種操控，就是維持股價的上升與穩定，這個與華爾街的金融機制有很大的關系，這個被全世界效仿。但是，現在看起來會不會有很大的問題，雖然后來“安然事件”出來了以后，通過了安南斯法律。 |
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