近幾個月，全球初級產品價格出現了向下深幅調整。9月末石油、金屬、橡膠等產品價格，比今年最高價位普遍下跌了20%，高的超過40%。經過此輪行情調整，尤其是美國8500億美元救市方案實施后，下一階段全球初級產品價格走勢如何再次成為人們的關注熱點。

    有一種觀點認為，經過高臺跳水，全球初級產品價格已經觸底，美國8500億美元救市方案實施，以及全球通力協作，將使得世界經濟得到提振，從而推動初級產品價格大幅上漲。
    上述觀點有一定道理。8500億美元救市方案的實施，確實可以增強經濟信心，避免金融形勢進一步惡化。不僅如此，近期內大量資金注入市場還有可能導致美元貶值，從而推動初級產品價格上漲。但總體來看，全球初級產品中期行情還將弱勢運行，難以出現持久性強勁反彈，這個趨勢主調不會發生大的改變。
    全球初級產品中期價格行情弱勢運行，最主要因素是美國消費能力出了大問題。最近10年來，全球經濟發展失衡，美國人在消費問題上長期“寅吃卯糧”，無論是美國政府還是一般民眾，大多負債累累，過度透支了未來消費，甚至是沒有償還能力的消費，比如“次級貸款”。有資料表明，8500億美元救市方案實施后，美國政府財政赤字占GDP的比重將達到創紀錄的8％以上。包含政府的債務,美國總負債將達到或接近10萬億美元,幾乎占美國GDP的70％，從而將美國債務推向1954年以來的最高水平。次貸危機的爆發，還使美國債券信譽受到沉重打擊，發行新債遭遇很大阻力，因而一段時期內美國將處于消費“還債”階段，這就使得今后美國人的消費能力顯著減弱。
    8500億美元救市方案實施，即使產生一定的近期消費刺激作用，但最終只能是進一步加劇美國對未來消費能力的“透支”程度。因為美國政府自己并沒有多少積累節余，巨額資金的籌集幾乎完全依賴發行債券，依靠向各國告貸，再有就是開動印鈔機，大量印刷鈔票。
    不僅如此，因為“次貸危機”爆發，并由金融領域向實體經濟蔓延，向歐元區國家蔓延，產生大量失業，收入水平下降；因為股市、樓市、債市價格急劇下跌，導致財富大幅縮水；因為金融機構銀根吃緊，信貸普遍收縮，這就使得美國人的消費能力受到了很大損害，在很大程度上抵消8500億美元刺激效應。
    當然，救市實施使得大量資金注入市場，有可能再度引發美元貶值。盡管美元貶值短期內可以推高初級產品價格，但卻因此導致美國和全球市場購買力更多縮水，對消費能力形成新的沖擊。
    美國消費屬于全球性最終消費，在世界最終消費中占據30%的比重，具有全球經濟“火車頭”功能，因為美國“消費還債”，最終消費能力減弱，勢必使得世界初級產品需求一段時期內處于低迷階段。這可以從中國初級產品進口增速急劇回落中得到證明。據統計，2007年中國石油、鐵礦石、橡膠三大產品進口總量為54932萬噸，同比增長15.8%，增幅比上年回落了2.5個百分點，比2004年更是回落了22個百分點。 今年1—7月份累計，全國石油、煤炭、鋼材、銅、橡膠等10種重要初級產品進口總量為7779萬噸，同比下降8.4%。中國是全球最大的初級產品進口國和中間消費國，其進口量增速急劇回落，甚至下降，反映了現階段全球初級產品消費確實出現了削弱。
    由此可見，全球需求顯著減弱，將極大抑制下一階段初級產品價格行情。“皮之不存，毛將焉附”？在整體經濟下行、需求不足情況下，何來價格上漲動力？因此，世界初級產品中期行情將弱勢運行，即使美元貶值也只是推動短期價格反彈，過后還要跌落，甚至是更大幅度跌落。這是最根本的、統率全局的主導因素。對此要有足夠的認識。