近期維穩(wěn)的A股市場(chǎng)大部分時(shí)間單邊下行或低位震蕩。在眾多的媒體輿論積極看多的歷史時(shí)刻面前投資者情緒依然是低迷不止，市場(chǎng)的波動(dòng)總是有的,但總是見(jiàn)不到我們希望看到的量能，而在本周連續(xù)出現(xiàn)“小打小鬧”式的維穩(wěn)措施過(guò)后,仍不見(jiàn)什么實(shí)質(zhì)性利好出臺(tái),市場(chǎng)的信心就再次變得復(fù)雜,導(dǎo)致上半周市場(chǎng)一路震蕩,并且成交量能基本已經(jīng)成為近期的嚴(yán)重地量水平,在市場(chǎng)維穩(wěn)的大背景下,行情為什么走出令所有人看不明白的局面呢?在目前的區(qū)域內(nèi)是相信市場(chǎng)技術(shù)上破位再次尋找底部的開(kāi)始,還是相信政策,在反復(fù)中堅(jiān)定做多交易性的布局呢?奧運(yùn)當(dāng)前為何仍不見(jiàn)集體炒作的團(tuán)隊(duì)激情呢？

　　原因一: “維穩(wěn)”還需變成行動(dòng)

　　上周初股指受美股反彈的影響略高開(kāi)，但上方受阻10周均線的壓制。此后全周大部分時(shí)間單邊下行，并且開(kāi)始與外圍市場(chǎng)脫離關(guān)聯(lián)。直至上周末連續(xù)下跌至2721點(diǎn)時(shí)，在逢低買盤和博消息盤強(qiáng)勁介入金融股的影響下，股指快速反抽，報(bào)收于2801點(diǎn)，全周仍以小陰線報(bào)收。在此期間，日成交量漸次萎縮，處于相對(duì)地量水平。在輿論連續(xù)、一致“維穩(wěn)”的背景下，股指依然在上周大部分時(shí)間選擇了單邊下行，尤其是在近期也不見(jiàn)任何好的起色和新熱點(diǎn)餓出現(xiàn),,究其主要原因有三：

　　1、在暫停了四個(gè)月大盤股發(fā)行后，中國(guó)南車(601766行情,股吧)在8月初將重啟IPO，令市場(chǎng)十分擔(dān)心。同時(shí)，近一段時(shí)間來(lái)新股上市的首日高獲益率，次日轉(zhuǎn)向跌停，顯示二級(jí)市場(chǎng)仍在不斷地為一級(jí)市場(chǎng)買單。
　　2、半年報(bào)業(yè)績(jī)披露就剩下一個(gè)月了,前期業(yè)績(jī)不錯(cuò)的股票由于市場(chǎng)不好,也沒(méi)有什么出色的機(jī)會(huì),于是08年半年報(bào)機(jī)會(huì)將是十分艱難的,但目前基金對(duì)于后市嚴(yán)重出現(xiàn)分歧,所以,使得整個(gè)藍(lán)籌陣營(yíng)分化提前開(kāi)始,及時(shí)在8月中旬出現(xiàn)叫好的業(yè)績(jī)變化,但對(duì)于股票價(jià)格似乎影響不大,所以,在投資者很擔(dān)心在8月中旬藍(lán)籌再次進(jìn)一步分化,那樣市場(chǎng)將是很可怕的事情。
　　3、8月份也是大小非解禁規(guī)模較大的一個(gè)月，從累積效應(yīng)來(lái)看，未來(lái)的拋壓仍然不可小視。特別是寶鋼119億股的限售股在8月19日即將解禁，令寶鋼持有者先將價(jià)值投資扔在一邊，紛紛選擇先撤離的戰(zhàn)術(shù)。

　　原因二:應(yīng)該相信技術(shù)還是相信政策

　　據(jù)國(guó)元證券研究中心統(tǒng)計(jì)，按照算術(shù)平均法計(jì)算，上周各風(fēng)格指數(shù)均出現(xiàn)下跌，且同類風(fēng)格指數(shù)之間的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是績(jī)優(yōu)股指數(shù)，下跌4.18%，低價(jià)股指數(shù)表現(xiàn)最為抗跌，跌幅為1.90%，各風(fēng)格指數(shù)普遍跌幅在2%-3%之間。說(shuō)明從技術(shù)的角度分析,市場(chǎng)目前已經(jīng)是非常弱勢(shì)了,所以,投資者都普遍的擔(dān)心,是不是在近期新低會(huì)逐漸的產(chǎn)生,但我們仔細(xì)在考慮目前大環(huán)境因素認(rèn)為,市場(chǎng)除了技術(shù)面可以指導(dǎo)我們的操作外,政策因素也是很重要的參考數(shù)據(jù)和源泉。
　　如果我們摻雜著近期穩(wěn)定的因素來(lái)重新衡量以下目前的市場(chǎng)數(shù)據(jù),我們就不難看出同類風(fēng)格指數(shù)之間的跌幅差距均較小。大盤指數(shù)、中盤指數(shù)和小盤指數(shù)相互之間的跌幅差距均在1%之內(nèi)，前兩者相差0.56%，后兩者相差0.71%；高市盈率指數(shù)、中市盈率指數(shù)和低市盈率指數(shù)跌幅差距則是：前兩者相差0.18%，后兩者相差0.77%；高價(jià)股指數(shù)、中價(jià)股指數(shù)和低價(jià)股指數(shù)之間的跌幅差距為：前兩者相差0.01%，后兩者相差1.25%；績(jī)優(yōu)股指數(shù)、微利股指數(shù)和虧損股指數(shù)之間的跌幅差距稍大：前兩者相差2.13%，后兩者相差0.07%。所以,在眾多利好預(yù)期和政策導(dǎo)向中,投資者沒(méi)有看到實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展后,卻是體會(huì)到市場(chǎng)無(wú)情的慘跌過(guò)程。在技術(shù)和政策反復(fù)博弈后,技術(shù)面可能更反映目前的市況。

　　原因三: 機(jī)構(gòu)偏空預(yù)期干擾市場(chǎng)信心

　　市場(chǎng)整體環(huán)境的不確定因素較多，半年報(bào)公布期間又沒(méi)有具備號(hào)召力的亮點(diǎn)出現(xiàn)，因此在目前情況下，無(wú)論機(jī)構(gòu)投資者還是普通投資者均處于較為迷茫的狀態(tài)。雖然上周五以金融、地產(chǎn)為代表的部分權(quán)重股在利好傳聞下快速反彈，但藍(lán)籌熱點(diǎn)能否持續(xù)仍有待觀察,所以市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)對(duì)于8月的看法均是以嚴(yán)重偏空居多,這樣的市場(chǎng)出現(xiàn)了這樣的信息,對(duì)投資者的信心無(wú)疑是有影響的。在利好遲遲不能兌現(xiàn)中,市場(chǎng)也很難找到靈魂的熱點(diǎn)領(lǐng)袖作用的板塊,本來(lái)信心就是草木皆兵,目前加上一些權(quán)威機(jī)構(gòu)的8月不看好的預(yù)測(cè),也是市場(chǎng)在近期盤中連續(xù)尾盤震蕩的一個(gè)不能缺少的主導(dǎo)原因。

　　原因四:低迷中期盼“糾錯(cuò)”反彈

　　筆者綜合分析認(rèn)為，不管是市場(chǎng)按技術(shù)來(lái)完成自己的調(diào)整要求,還是按政策指導(dǎo)短期穩(wěn)定的超跌反彈可以臨近的預(yù)期,我們都可以客觀地從上證綜指6124點(diǎn)調(diào)整至今來(lái)衡量，技術(shù)和政策的博弈其在不同階段的影響因素各不相同。隨著悲觀預(yù)期逐步改變，以及通脹壓力逐步降低的情況下，下階段Ａ股市場(chǎng)逐步走出“糾錯(cuò)”行情的可能性增大。尤其8月份正值Ａ股公司半年報(bào)業(yè)績(jī)披露高峰時(shí)期，而半年報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)呈現(xiàn)較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也在一定程度上對(duì)投資者的信心和預(yù)期產(chǎn)生積極的支撐作用。特別是奧運(yùn)當(dāng)前的特殊時(shí)刻上，穩(wěn)定的輿論也是近期不變的主題,那么筆者認(rèn)為8月份Ａ股市場(chǎng)有望逐步止跌回升，盡管大幅上揚(yáng)的激情難現(xiàn)，但出現(xiàn)“糾錯(cuò)”的反彈行情還是值得期待的。