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央行此次大幅上調準備金率應該更主要為了回收二季度以來由于外匯儲備迅速增加而新增的流動性。4月份新增外匯儲備745億美元，扣除順差與FDI，從其它途徑流入的外匯達502億美元，較去年同期增長121％，為歷史最高水平。央行此次提高準備金率1個百分點，很可能暗示了5月份外匯占款增長延續了4月份的較高速度。關于外匯占款的另一個可能性較小的解釋就是：針對4月份較高的外匯流入，央行原本計劃于5月份兩次提高準備金率，但是因為地震而推遲至6月份。另一個可能的解釋則是5月份信貸增長超過了央行的期望水平，尤其外匯貸款很可能增長較快。從行業分析員了解的情況看，近期商業銀行的人民幣信貸投放仍然處在年初計劃范圍內。而年初以來外匯貸款增長迅速，這很可能迫使央行進一步加強流動性回收，并且要求商業銀行更多的以外匯繳納準備金。 |