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去年３月的平常一天，越南胡志明市西貢有價證券公司內，擠滿了股市熱潮中的投資者。今年6月2日，越南貨幣危機一觸即發，河內股市成重災區，爆跌400點，證券交易所門可羅雀。短短一年時間，東南亞經濟成長最快、被譽為“亞洲新小虎”的越南，經濟形勢急轉直下。
隨著5月份通脹率激增至25.2%，越南多項經濟指標均亮紅燈：通脹持續雙位運行，貨幣危機一觸即發，股市市值橫遭腰斬、財政惡化，匯率貶值……越南金融市場異常動蕩，瀕臨經濟危機邊緣。如果越南爆發危機，還可能會波及菲律賓、印尼、印度等亞洲新興經濟體，這些經濟體經常項目都在惡化，財政能力也較為堪憂。
越南比中國晚8年實行對外開放政策，2007年剛剛加入WTO，這個國家曾是投資者津津樂道的天堂，其GDP增長率連續數年超過8%。現在，國際投資者之所以對這只“小虎”憂心忡忡，不僅在于越南不斷飆升的物價，還在于越南的“雙赤字”狀況在急劇惡化。最新數據顯示，2007年底，越南財政赤字已超過500億越南盾，達到GDP的7.5%左右。歷史經驗表明，新興市場國家金融危機往往會從財政赤字爆發。上世紀80年代的拉美債務危機是這樣，1１年前的亞洲金融危機也如此。
究其根源，2007年來的國際油價飆升，給越南帶來了巨大的沖擊。越南政府為平抑國內石油價格波動，長期采取石油價格管制政策，因此政府需要對石油進口給予補貼，這就成了越南財政支出的一個重要組成部分，因此財政赤字惡化不可避免。石油價格飆升還提高了通脹率。為控制通脹，穩定市場，越南央行日前不得不大幅調升利率，造成國際資本大量撤離，本已不堪一擊的越南盾瀕臨崩潰。
與此同時，由于經濟形勢逆轉，越南五大國有銀行可貸資金也越來越少。一位金融市場人士這樣解釋：“國際熱錢撤走了，銀行自然沒有錢了。”
眼下，經濟學家普遍認為，越南央行是否能穩定住金融市場，還要看越南的外匯儲備情況。目前，越南真實的外匯儲備情況不為外界所知——越南政府在2007
年3月后就沒有對外公布外匯儲備情況，當時外匯儲備有185億美元。根據世界銀行的估計，目前越南的外匯儲備在240億美元左右。凸顯越南外匯儲備短缺十分堪憂：它只能支付越南大約在兩個半月的進口額，已經低于國際標準的警戒線。
此外，越南本國的金融體系還十分脆弱，目前表現出來的銀行頭寸緊張，顯示其抵抗風險的能力進一步降低。
另一方面，如果國際油價和糧食價格繼續惡化，可能會加劇越南貿易和財政“雙赤字”狀況，從而增加外匯儲備的壓力。
最后，美元未來如果企穩走強，可能進一步引發外資從越南等國家流出，從而誘發越南發生金融危機——11年前亞洲金融危機爆發時也正是如此。 |
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