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去年３月的平常一天，越南胡志明市西貢有價證券公司內(nèi)，擠滿了股市熱潮中的投資者。今年6月2日，越南貨幣危機一觸即發(fā)，河內(nèi)股市成重災區(qū)，爆跌400點，證券交易所門可羅雀。短短一年時間，東南亞經(jīng)濟成長最快、被譽為“亞洲新小虎”的越南，經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下。
隨著5月份通脹率激增至25.2%，越南多項經(jīng)濟指標均亮紅燈：通脹持續(xù)雙位運行，貨幣危機一觸即發(fā)，股市市值橫遭腰斬、財政惡化，匯率貶值……越南金融市場異常動蕩，瀕臨經(jīng)濟危機邊緣。如果越南爆發(fā)危機，還可能會波及菲律賓、印尼、印度等亞洲新興經(jīng)濟體，這些經(jīng)濟體經(jīng)常項目都在惡化，財政能力也較為堪憂。
越南比中國晚8年實行對外開放政策，2007年剛剛加入WTO，這個國家曾是投資者津津樂道的天堂，其GDP增長率連續(xù)數(shù)年超過8%。現(xiàn)在，國際投資者之所以對這只“小虎”憂心忡忡，不僅在于越南不斷飆升的物價，還在于越南的“雙赤字”狀況在急劇惡化。最新數(shù)據(jù)顯示，2007年底，越南財政赤字已超過500億越南盾，達到GDP的7.5%左右。歷史經(jīng)驗表明，新興市場國家金融危機往往會從財政赤字爆發(fā)。上世紀80年代的拉美債務危機是這樣，1１年前的亞洲金融危機也如此。
究其根源，2007年來的國際油價飆升，給越南帶來了巨大的沖擊。越南政府為平抑國內(nèi)石油價格波動，長期采取石油價格管制政策，因此政府需要對石油進口給予補貼，這就成了越南財政支出的一個重要組成部分，因此財政赤字惡化不可避免。石油價格飆升還提高了通脹率。為控制通脹，穩(wěn)定市場，越南央行日前不得不大幅調(diào)升利率，造成國際資本大量撤離，本已不堪一擊的越南盾瀕臨崩潰。
與此同時，由于經(jīng)濟形勢逆轉(zhuǎn)，越南五大國有銀行可貸資金也越來越少。一位金融市場人士這樣解釋：“國際熱錢撤走了，銀行自然沒有錢了。”
眼下，經(jīng)濟學家普遍認為，越南央行是否能穩(wěn)定住金融市場，還要看越南的外匯儲備情況。目前，越南真實的外匯儲備情況不為外界所知——越南政府在2007
年3月后就沒有對外公布外匯儲備情況，當時外匯儲備有185億美元。根據(jù)世界銀行的估計，目前越南的外匯儲備在240億美元左右。凸顯越南外匯儲備短缺十分堪憂：它只能支付越南大約在兩個半月的進口額，已經(jīng)低于國際標準的警戒線。
此外，越南本國的金融體系還十分脆弱，目前表現(xiàn)出來的銀行頭寸緊張，顯示其抵抗風險的能力進一步降低。
另一方面，如果國際油價和糧食價格繼續(xù)惡化，可能會加劇越南貿(mào)易和財政“雙赤字”狀況，從而增加外匯儲備的壓力。
最后，美元未來如果企穩(wěn)走強，可能進一步引發(fā)外資從越南等國家流出，從而誘發(fā)越南發(fā)生金融危機——11年前亞洲金融危機爆發(fā)時也正是如此。 |
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