根據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)，3月份CPI同比上漲8.3%，一季度GDP增長同比回落1.1個百分點，在總需求“三駕馬車”中，出口同比增速回落6.4個百分點，投資同比增速提高0.9個百分點，消費(fèi)同比增速則提高5.7個百分點。

　　由此可見，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性不斷提高。雖然物價環(huán)比漲幅略有下降，但仍呈高位運(yùn)行，全年實現(xiàn)4.8%的調(diào)控目標(biāo)可能性較低；另一方面，隨美國經(jīng)濟(jì)衰退概率增大，出口增速可能繼續(xù)下降，而從緊貨幣政策也必然抑制投資增速。這樣，未來如果消費(fèi)難以繼續(xù)保持高速增長，并且投資效率得不到根本改善，則經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險就會增大。最終，經(jīng)濟(jì)滑向滯漲的風(fēng)險會持續(xù)積累，政策調(diào)控的內(nèi)在矛盾性不斷增加。
　　針對這種多重困局，可以預(yù)計在調(diào)控中始終會體現(xiàn)兩方面重點。
　　首先，從緊貨幣政策的姿態(tài)不會改變。在公布最新數(shù)據(jù)之后，央行之所以緊接著通過了提高存款準(zhǔn)備金率0.5%的決定，是由于4月份央行票據(jù)和正回購到期規(guī)模較大，同時央行外匯占款增加又投放了大量人民幣，需要維持一定的對沖操作力度；更重要的是，試圖繼續(xù)向市場傳遞緊縮“信號”。在各界普遍認(rèn)為從緊貨幣政策會有所松動時，這能夠起到防止通貨膨脹預(yù)期反轉(zhuǎn)的作用。當(dāng)然，在貨幣政策實際執(zhí)行過程中，事實上的緊縮力度已較去年大為下降，在中小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)貸款等領(lǐng)域已有了放松。這表明此后貨幣政策的符號作用會增強(qiáng)，而信貸控制政策可能會弱化。
　　其次，寬松財政政策將成為防止經(jīng)濟(jì)下滑的重要手段。財政繼續(xù)增加社會保障類支出比重，在我國所面臨的成本推動型通脹階段，短期內(nèi)對物價上漲影響有限，卻能真正引導(dǎo)居民消費(fèi)增加，促使消費(fèi)成為拉動經(jīng)濟(jì)的主力。另一方面，重視減稅也是當(dāng)前財政政策的創(chuàng)新點。國家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，在一季度經(jīng)濟(jì)增速回落同時，全國稅收收入?yún)s同比增長33.8%，增幅居近年同期最高，除去通脹因素，這是很不正常的，必然會影響民間經(jīng)濟(jì)活力與未來財政潛力。在征管能力不斷提高的情況下，稅率等要素有必要適當(dāng)降低，從而整體上保障民間稅負(fù)的合理性。當(dāng)然，我們強(qiáng)調(diào)減稅，更多是從整個政府控制財源的角度來談，包括稅、費(fèi)和各種準(zhǔn)公共收入。而減稅思路的著眼點，一是通過包括增值稅在內(nèi)的改革來推進(jìn)投資模式優(yōu)化和轉(zhuǎn)型，二是通過個稅、印花稅等改革對居民真正“讓利”，來實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)向“消費(fèi)主導(dǎo)型”的轉(zhuǎn)變。
　　目前尚未引起重視的是，改革和放松管制也應(yīng)是突破困境的重要舉措。在我國歷次調(diào)控中，都曾配套出臺了很多改革措施，起到了深遠(yuǎn)的作用。但是，在本輪調(diào)控過程中，迄今為止對改革的強(qiáng)調(diào)還有所不足，各領(lǐng)域的管制一度有加強(qiáng)的傾向。只有真正相信市場、適度放松政府對市場的權(quán)力，才能為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。例如，上世紀(jì)里根政府的成功范例是解除了當(dāng)時美國航空業(yè)管制，進(jìn)而鐵路、電信、金融等行業(yè)都融入了這一潮流，最終使消費(fèi)者得到真正實惠，國家競爭力迅速上升，走出了經(jīng)濟(jì)“滯漲”的泥潭，為克林頓的經(jīng)濟(jì)“黃金時期”奠定了基礎(chǔ)。

（中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任）