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羊慧明稱再融資信息披露的“亂象”暴露出證券管理機構監管的空檔與乏力
近來一連串有關上市公司巨額再融資的真真假假的消息，在內地A股市場制造了極度的恐慌，導致股市出現接連暴跌的“股災”，也引發了輿論對上市公司惡意圈錢的聲討。
對成熟市場經濟體的股市有較深入研究的著名學者羊慧明在2007年就曾指出：A股市場的調控誤區在于微觀管理疏漏導致宏觀動作過激。對近期股市出現的再融資信息披露的“亂象”，羊慧明尖銳地指出：這同樣暴露了證券管理機構監管的空檔與乏力，致使一些操縱市場的灰色利益集團，為所欲為地利用內線消息，甚至制造虛假消息擾亂市場，并且有盤面操控配合，一些媒體有組織地跟進造勢。種種跡象表明，這可能是有組織、有預謀的眾多機構、上市公司和媒體人聯手的企圖操控市場的行為。如果監管層對這些涉嫌惡意擾亂并企圖操控市場的違規違法行為不依法懲處，中國A股市場將出現黑惡勢力橫行，掠奪中小投資者，毀掉只有一瞬間繁榮的資本市場。
羊慧明指出：一段時間以來，圍繞上市公司再融資，早已是內線消息滿天飛，內幕交易肆無忌憚。最典型的是浦發銀行，該行在未公開披露信息、未停牌的情況下，突然出現暴跌至跌停，而后才傳出再融資400億元的傳聞，后來公司才被動地予以證實。這里我們要問：是誰率先得到內線消息搶先拋盤出逃？浦發高管中是誰泄露了內線消息？哪些人在進行內幕交易？這事要是發生在成熟市場體的股市，一定會立即遭到嚴查，公司會受到嚴厲懲罰，泄露內線消息的高管還可能負刑事責任。而在A股市場中，如此明目張膽的泄露內線消息和內幕交易，居然沒有人去管理。還有大秦鐵路及中國聯通的虛假再融資消息也被廣泛傳播，這些都是應該進行追查的。到底是誰在散布虛假消息？哪些傳媒該負責任？這種監管行動本身就能表明管理層的態度，給市場以信心。
羊慧明還認為，目前A股市場的內幕交易、操縱股價已經不是個別現象，而是一些機構與上市公司、媒體和咨詢機構聯手，系統化地運作，操縱市場。對再融資的恐慌絕不是偶然的市場現象，多半是人為因素造成的。需要警惕的是：一些做空機構與上市公司和媒體勾結，利用真真假假的信息，恐嚇投資人，達到做空撿便宜籌碼的目的。假如A股市場有賣空，操縱市場的機構更會通過這種手段謀取暴利。而且，A股的新股發行和增發極不合理，是明顯向機構等強勢利益群體傾斜，也不排除與上市公司暗結珠胎的定向增發對象，借機狠狠打壓股價，以求低價獲得增發股份。對這些問題，只能通過嚴格的、及時的監管來防范。
談到成熟市場經濟體對股市的監管，羊慧明指出應重在及時的動態監管。“他們有專門的技術隊伍，天天嚴密緊盯盤面和與上市公司有關的信息，如果出現類似浦發銀行那樣的情況，會立即暫停其交易，跟進調查，追究有關責任機構和責任人。A股市場缺少的是動態及時性的監管，法不治眾，即使查處，也多是放馬后炮。”羊慧明表示，“像中國石油上市開盤，定位那么高，肯定有重倉持籌機構的對敲盤抬高開盤價，高位套現。監管機構當時就該嚴查。每個國家證券市場的管理層，都是將保護中小投資者放在首位。作為社會主義中國的股市，當然不能縱容強勢利益群體對弱勢群體的掠奪，這是與社會主義的性質背道而馳的。” |