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一場(chǎng)由上市公司惡意圈錢誘發(fā)的股災(zāi)，正在中國(guó)股市發(fā)生、蔓延。
4192.98點(diǎn)，這是滬綜指昨天的收盤點(diǎn)位，昨天滬指擊穿了年前低點(diǎn)，創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，這將使市場(chǎng)對(duì)近期連續(xù)四天下跌的性質(zhì)產(chǎn)生懷疑———目前正在發(fā)生的暴跌也許根本不是二次探底，而是一輪更深調(diào)整的開(kāi)始。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨日表示，上市公司再融資應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī)，慎重考慮投資者的承受能力。針對(duì)某些公司獅口大開(kāi)的融資方案，證監(jiān)會(huì)表示，在有關(guān)公司正式提交融資申請(qǐng)后，“將按照法律法規(guī)的規(guī)定，依法審核，督促公司強(qiáng)化信息披露”。但愿證監(jiān)會(huì)算是及時(shí)的表態(tài)，能夠起到挽狂瀾于即倒的市場(chǎng)效果。“3940億元”，是2007年全年A股上市公司已實(shí)施再融資的總額；“2600億元”，是在今年還不到兩個(gè)月的時(shí)間里，44家公司提出的再融資預(yù)案所涉及的計(jì)劃融資規(guī)模。“好的制度讓壞人無(wú)法干壞事，而不好的制度能把好人變成壞人”。中國(guó)股市在制度設(shè)計(jì)上就歷來(lái)重融資，輕回報(bào)，正是在這種制度下，在牛市的歡歌中，去年上市公司們狂享再融資盛宴。而這種制度設(shè)計(jì)上的慣縱，已讓上市公司墮落為嗜血的怪獸———“兩個(gè)月2600億”，依此計(jì)算，上市公司今年的再融資總額將四倍于去年，并將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年新股首發(fā)的融資規(guī)模。
筆者這里需要再次重申兩天前表達(dá)過(guò)的觀點(diǎn)，“上市公司瘋狂的、大面積的‘不講理’再融資，正在破壞宏觀調(diào)控、加劇通貨膨脹、威脅中國(guó)金融穩(wěn)定、損害投資者利益。因此，管理層目前應(yīng)該果斷暫停包括增發(fā)股票在內(nèi)的，上市公司的一切再融資行為”。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱于24日表態(tài)，“防止通脹仍是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)；要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。”
受損于昨天的暴跌，也許有投資者會(huì)遷怒于央行的表態(tài)，但筆者認(rèn)為，此時(shí)央行不可能，也不應(yīng)該因顧及股市而軟化宏觀調(diào)控以及貨幣政策。為什么？因?yàn)橐贿吺琴Y產(chǎn)泡沫破滅，另一邊是通貨膨脹，如果此時(shí)，央行因擔(dān)心股市下跌而放任通貨膨脹，其結(jié)果只能是讓中國(guó)社會(huì)遭到雙重打擊。
當(dāng)我們的資本市場(chǎng)、我們的股民，面對(duì)上市公司因再融資的貪念邪欲而被扭曲的猙獰嘴臉時(shí)，我們不禁要問(wèn)，在這一年多的時(shí)間里，這些上市公司在享受一頓盛大的再融資饕餮的同時(shí)，它們還做了其他什么事。首先我們看到，它們讓股市在極短的時(shí)間內(nèi)暴跌20%以上，讓廣大投資者蒙受巨大損失；那么，上市公司在通貨膨脹方面又做了些什么呢？
這里存在一個(gè)讓筆者難以理解的現(xiàn)實(shí)，在一些華而不實(shí)口號(hào)的掩護(hù)下，中國(guó)股市已成為上市公司突破嚴(yán)密宏觀調(diào)控的逃生門。央行提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，最多吸收資金不過(guò)2000億；而去年上市公司再融資總額3940億，今年不到兩個(gè)月就計(jì)劃融資2600億。
上市公司拿這么多錢去做什么了？是勵(lì)精圖治、更上層樓嗎？它們?nèi)绻娴哪茏龅竭@一點(diǎn)，恐怕就不需要不斷地搜刮股民的腰包了。憑著中國(guó)上市公司以往在融資運(yùn)用方面的不光彩歷史，每個(gè)股民都有理由懷疑，在制造通脹方面，上市公司“功不可沒(méi)”。“當(dāng)銀行、保險(xiǎn)公司、地產(chǎn)商等上市公司，得到了它們渴望的巨額融資后，這些資金中會(huì)產(chǎn)生多少盲目投資、熱錢，不得而知。但這些融資所產(chǎn)生的流動(dòng)性，將提升早已繃緊的通脹壓力，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。”
今年1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲7.1%，去年全年CPI上漲4.8％。中國(guó)上市公司在其中的“貢獻(xiàn)”，我們無(wú)法準(zhǔn)確得知。但筆者相信，中國(guó)資本市場(chǎng)不應(yīng)也不會(huì)長(zhǎng)久地成為惡意圈錢的上市公司的避風(fēng)港，逃避宏觀調(diào)控的“獨(dú)立王國(guó)”，制造通脹的沃土。在緊迫的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，在投資者遭受慘重?fù)p失的事實(shí)面前，即使證券市場(chǎng)監(jiān)管者不出手制止上市公司對(duì)資本市場(chǎng)的洗劫，更高的管理層也不會(huì)坐視不管。
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