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| 2007-08-16 王宇 張旭東 來源:國際金融報 |
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昨日起，持續征收多年的儲蓄存款利息個人所得稅稅率由２０％調減為５％。市場人士分析認為，這可能會吸引一部分資金回流到銀行，不過，在相對增加我國居民利息收入的同時，利息稅調減并未改變居民實際存款負利率局面，受多個因素推動，今年以來出現的“儲蓄搬家”趨勢或將繼續。
目前，我國居民一年期存款基準利率為３．３３％，利息稅由２０％調減為５％后，居民存款實際利率為３．１６％。根據國家統計局的數據，前７個月我國居民消費價格總水平（ＣＰＩ）同比上漲３．５％，兩相比較，居民存款利率為負的０．３４％。
齊魯證券分析師邊緒寶認為，目前銀行存款實際利率增長趕不上ＣＰＩ的上漲速度，扣除ＣＰＩ上漲因素后的存款利率依然為負，而且ＣＰＩ與存款實際利率的“喇叭口”繼續擴大。
數據顯示，自２００６年１２月份ＣＰＩ上漲突破２％、告別低通脹以來，我國居民實際存款利率逐漸由正轉負。盡管此間央行三次上調存款利率共計０．８１個百分點，但仍無法扭轉負利率局面。
業內人士指出，除受利率、物價的影響，在理財渠道日漸拓寬的大趨勢下，居民儲蓄意愿將繼續減弱，“儲蓄搬家”趨勢還將持續。
�。玻埃埃赌暌詠�，我國資本市場回暖，股市火爆吸納大量居民存款，同時給股民、基民帶來比儲蓄更為豐厚的收益，這讓長期習慣于儲蓄存款的百姓投資觀念有了較大轉變，銀行儲蓄這一“籠中老虎”出籠成為今年來特有現象，儲蓄數據與資本市場和房地產市場的聯系日趨緊密。
申銀萬國分析師李慧勇認為，今年６月份儲蓄大幅增長現象只是資本市場調整帶來的暫時現象，一旦市場因素穩定，再加上存在通脹壓力，居民儲蓄將會加速分流。
今年４、５月份，在股市的火爆行情帶動下，居民單月儲蓄數據大幅下降，兩個月內凈減４４５８億元，為近年來所罕見。不過，這一狀況隨６月份股市的震蕩走低有所變化：與６月份滬深兩市開戶數的遞減相對應，６月份居民儲蓄出現回流上升現象，銀行資金又回籠。而由于７月份股市回暖，該月居民儲蓄存款再度出現單月減少現象——根據央行７月份金融數據披露，７月份居民儲蓄減少９２億元，同比多減２２６億元。
“儲蓄搬家”現象具有一定積極意義。長期以來，我國間接融資比重過高，直接融資不發達，金融風險過分集中于銀行體系，同時也給全社會儲蓄轉化為投資和金融機構的資產負債管理、風險控制帶來了一定難度。
不過，央行表示，在全球通脹壓力上升的情況下，必須高度重視由此可能帶來的風險，如果市場利率水平發生變化或出現逆轉，金融機構可能會面臨一定的流動性風險和利率風險。
央行此前發布的二季度貨幣政策執行報告警示，儲蓄存款向同業存款分流的現象導致資金來源的整體穩定性有所下降。央行上�？偛恳脖硎荆捎谕瑯I存款具有波動性大的特點，而新增存款中短期資金占比又較高，在這種情況下，商業銀行將會面臨流動性管理難度增大問題，尤其是中小商業銀行面臨的流動性管理壓力會更大。 |
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