近日舉行的第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話，匯率問(wèn)題仍是焦點(diǎn)。人民幣幣值該不該升？利害攸關(guān)，政府當(dāng)然要慎之又慎。面對(duì)美國(guó)的壓力，央行行長(zhǎng)周小川回應(yīng)：中國(guó)已盡力而為。而吳儀副總理表態(tài)，人民幣大幅升值會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面沖擊。大實(shí)話，說(shuō)得好，應(yīng)該為文支持。
　　美國(guó)希望人民幣升值，說(shuō)來(lái)說(shuō)去，擺得上桌的理由就是美中貿(mào)易持續(xù)逆差。不否認(rèn)，美國(guó)是有逆差，但減少逆差，難道就得要人民幣升值？李嘉圖的比較優(yōu)勢(shì)理論，聞名天下，美國(guó)人不會(huì)不懂。勞力低廉是中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)在高科技，只要加多高科技出口，互通有無(wú)，中美便是雙贏。可惜美國(guó)揚(yáng)短避長(zhǎng)，用勞動(dòng)密集產(chǎn)品與中國(guó)拼，棋輸一著，貿(mào)易怎能不逆差？
　　其實(shí)，美國(guó)想扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差易如反掌。多年來(lái)，中國(guó)敞開(kāi)國(guó)門，一直以市場(chǎng)換技術(shù)，蹊蹺的是，美國(guó)不肯調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，卻反逼人民幣升值，為什么？再有，人民幣升值，中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)漲價(jià)，美國(guó)消費(fèi)者就得多花錢，世上哪有這樣的買家，拒絕物美價(jià)廉，而硬逼商家賣高價(jià)。表面看，似乎情理不通，但想深一層，醉翁之意不在酒，背后一定另有隱情。
　　看看20多年前的日本吧。當(dāng)年日美貿(mào)易，日本也是連年順差。到1985年，美國(guó)做東擺鴻門宴，邀請(qǐng)英、德、日、法四國(guó)財(cái)長(zhǎng)到紐約廣場(chǎng)飯店開(kāi)會(huì)，中心議題，就是敦促日元升值，盡管日本不樂(lè)意，但迫于美國(guó)的政治軍事壓力，有苦難言，只得就范。廣場(chǎng)協(xié)議前，美元對(duì)日元的比價(jià)是1：240，1988年升至1：120，而到1995年，又升至1：79，短短10年，日元升了3倍。
　　日元升值的后果有目共睹。出口受阻不必說(shuō)，日本企業(yè)為避開(kāi)升值打擊更紛紛轉(zhuǎn)向境外，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化。自此，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了10年的衰退。更嚴(yán)重的是，日元大幅升值，還在匯市上給了美國(guó)人可乘之機(jī)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：比如美國(guó)財(cái)團(tuán)在1985年用1億美元兌換了240億日元，等到1988年，日元升值1倍，那么用240億日元就可換回2億美元。不計(jì)利息，僅在匯市一個(gè)來(lái)回，三年賺一倍，而日本，只能眼巴巴地看著財(cái)富被美國(guó)掠走。
　　日本是前車之鑒，我們?cè)蹩芍氐父厕H？在前年諾貝爾獎(jiǎng)獲得者北京論壇上，歐元之父蒙代爾振聾發(fā)聵，指出人民幣大幅升值是災(zāi)難性想法，那是讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)自殺。他細(xì)數(shù)人民幣升值之弊，達(dá)12條之多。蒙代爾是經(jīng)濟(jì)學(xué)大師，判斷不會(huì)錯(cuò)。問(wèn)題是，貨幣問(wèn)題錯(cuò)綜復(fù)雜，政府該如何取舍才能趨利避害？
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)，資本自由流動(dòng)、政府自由發(fā)鈔權(quán)和匯率穩(wěn)定，三者之中，最多只能取其二，不可同時(shí)兼得。假如一國(guó)要有自由發(fā)鈔權(quán)，又要保持匯率穩(wěn)定，那么就得限制資本流動(dòng)。反之，選擇了匯率穩(wěn)定，同時(shí)允許資本流動(dòng)，政府就不得自由發(fā)鈔。顯然，對(duì)中國(guó)而言，不可能限制資本流動(dòng)，因?yàn)槲覀儾豢赡荛]關(guān)鎖國(guó)，要穩(wěn)定匯率，唯一辦法是限制政府發(fā)鈔權(quán)。由此帶出的困難是，由于中國(guó)外貿(mào)持續(xù)順差，外儲(chǔ)過(guò)萬(wàn)億，加上國(guó)際游資的涌入，外匯供大于求，本幣必有升值壓力，為了減壓，央行不得已，只好被動(dòng)地發(fā)行本幣。可這樣做，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性會(huì)過(guò)剩，通脹勢(shì)難避免。為了控通脹，政府別無(wú)選擇，必須回頭壓流動(dòng)性。麻煩在于，壓流動(dòng)性雖可治通脹，但同時(shí)會(huì)推高幣值，匯率又穩(wěn)不住。
　　這正是我們的難題。按下葫蘆起來(lái)瓢，怎么辦？國(guó)內(nèi)學(xué)者主流的觀點(diǎn)是壓縮流動(dòng)性，但我以為，在穩(wěn)定匯率與控制通脹之間，應(yīng)先穩(wěn)定匯率。盡管通脹會(huì)危害經(jīng)濟(jì)，需要警惕，但相比匯率上升，危害要小得多。何況在當(dāng)前情況下，保持適度通脹不一定是壞事。
　　當(dāng)下中美貿(mào)易摩擦，說(shuō)到底是我們的產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)賣得便宜。如果穩(wěn)定匯率而保持適度通脹，國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，出口價(jià)格則水漲船高，這樣一來(lái)，既可堵住美國(guó)的嘴，又可避開(kāi)人民幣升值的沖擊。與此同時(shí)，出口價(jià)格上漲，還會(huì)促使國(guó)內(nèi)企業(yè)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，從而帶動(dòng)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
　　從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要持續(xù)高增長(zhǎng)，一個(gè)前提，就是擴(kuò)大消費(fèi)。中國(guó)人口多，消費(fèi)潛力大，關(guān)鍵是如何去拉動(dòng)。比如，消費(fèi)者有個(gè)普遍的心理，買漲不買跌。物價(jià)看漲，人們就搶購(gòu)；物價(jià)看跌，便持幣觀望。由此推，政府要拉動(dòng)消費(fèi)，適度通脹就不失為一個(gè)辦法。這幾年房地產(chǎn)熱銷不退，其中重要原因，就是房?jī)r(jià)看漲。
　　當(dāng)然，這并不是說(shuō)可以放任通脹。凡事皆有度，物極必反，通脹過(guò)高，也會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成致命打擊。所以要提醒的是，政府可以利用通脹，但必須調(diào)控有度，而且即使是適度的通脹，政府也得有補(bǔ)臺(tái)的措施，至少有兩點(diǎn)，一是提高社保標(biāo)準(zhǔn)；二是加息。前者可保護(hù)弱勢(shì)群體，后者可維護(hù)儲(chǔ)戶的利益。
　　再說(shuō)一遍，面對(duì)匯率上升與通脹，我選通脹，并非我贊成通脹，而是兩害相權(quán)取其輕。好比破財(cái)與丟命，很多人選破財(cái)，并非人們喜歡破財(cái)，而是丟命的代價(jià)更大。

（作者王東京系中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任，享受國(guó)務(wù)院特殊津貼專家）