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| ST股票投機者 | 今年以來，一些曾在股市上表現不佳、行將退市的ST股，也借牛市東風，利用“重組消息”咸魚翻身。4月統計數據顯示：2007年以來大盤漲幅超過40％，而“垃圾股”平均上漲已超過了120％，ST板塊的疾漲正成為當前股市的特別現象。事實上，2007年以來，只要有交易的ST股票，幾乎都有著“名不符實”的行情。雖然有著每天5%的漲跌幅限制，但不少ST股卻是漲多跌少且總能連續漲停，
“愈ST，愈有投資價值”一時間竟成了不少投資人趨之若鶩的投資“金教條”。然而，由于不少ST股嚴重名實不符，一旦被“打回原形”，很有可能讓投資人血本無歸。ST板塊漲停背后蘊含著極高的風險。
ST失去了警示意義
滬深交易所在１９９８年４月２２日宣布，將對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理（Ｓｐｅｃｉａｌ�。簦颍澹幔簦恚澹睿簦�。由于
“特別處理”，在簡稱前冠以“ＳＴ”，因此這類股票稱為“ＳＴ股票”。后來，對連續3年出現虧損，在規定期限內又不能扭虧而存在退市風險的ＳＴ股票，進一步在ＳＴ前加上星號，即“＊ＳＴ”。
換言之，ＳＴ帶＊的股票，就是有退市風險的股票；而ＳＴ不帶＊，則是“只虧損兩年，財務狀況比＊ＳＴ稍好，退市風險稍低”的股票。從此，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”構成了中國證券市場中的特有板塊——“ＳＴ板塊”。更有甚者，有機構還專門為這一板塊的股票編制了“ＳＴ指數”�！按笾腔郏樱园鍓K指數”顯示，今年以來，ＳＴ板塊指數一路狂飆突進，從年初的８４０點一路漲到目前的１６００點左右。
“這是我國股市的特有現象，其本意是向投資者提示風險。帶上了ＳＴ帽子的股票，應該說風險還是比較大的�！比A西證券上�？偛孔苑治鰩熽惾赫f。
ＳＴ股票的普漲行情，無疑是對“ＳＴ”這個符號的一大諷刺。不少證券界人士反映，９年前制訂的“特別處理”對策，早已失去了它被賦予的警示意義。
今年以來ST“績差”板塊大演漲�！靶恪保欢冗B續漲停數日也被人司空見慣。究其原因，都是公司“重組”預期帶來的想象空間，但其中確實不乏濫竽充數的未股改ST股。
股民厲大媽告訴《市場報》記者：上個月買了一支4元的ST金城股，一個月來已經飆升到9.82。她笑得合不攏嘴：“我上周五已經把它賣了，收益翻番還多！4月如果買了績優的藍籌股，什么中石化、中國銀行之類的，哪兒有這么高收益啊！”最近同樣搶眼的還有市值按業績來講同該為負數的ST匯通。股民林先生介紹道：“ST匯通據說要借殼嘛！南車集團要注資啦，所以它的股價也漲過了11元�！�
上述ST股借殼、整體上市的可能性確實不小，不過相比之下，還有相當一部分高漲的ST股是南郭先生。例如上月爆發的ST長控事件。此前凈資產僅
0.183元的ST長控，股改方案后除權價為5.75元，而對價股份在4月13日上市后，一小時后竟然最高上漲到85元天價，收盤為68.16元，漲幅令人瞠目。之后的連續10個跌停板，同樣令人結舌。ST長控事件極大地損害了市場形象，而此類ST股的市場行情也把專業投資人完全弄暈了。穆迪投資者服務公司成員、中誠信國際信用評級有限公司公司評級部副總經理李璐向《市場報》記者表示：“今年以來，我們對企業進行評級時，一些績優企業的股價確實會上漲，但相當一部分企業股價上漲并不多。反倒是一些績差、被我們降檔的企業，股價嗖嗖地就漲上去了！我們也不明白這是什么規律了。”
投機炒作 垃圾股升天
當前，對倡導價值投資的市場，“ＳＴ狂飆”的顛覆作用不容小覷。
“一邊鼓勵和教育投資者樹立價值投資理念，一邊卻是垃圾股的雞犬升天。還有誰會相信這個市場是一個尋求價值投資的市場？”齊魯證券上海赤峰路營業部的投資者鐘先生對記者抱怨說。
前世界銀行副行長約瑟夫·斯蒂格利茨在盤點美國上世紀90年代的股市時曾寫道：股市的繁榮或者泡沫，引發的一個結果是公司之間的并購重組大增。而這反過來給股市制造了更多的題材，成為一些ST咸魚翻身的機會。而業內人士分析：在我國股市，自今年年初以來，績差的ST類股票市場走勢活躍應該說也有一定的基本面因素支持。
在ST股票上漲的初期，投資者認為其是大盤連續上漲后的一個補漲走勢，事實上ST股票的活躍遠非這種簡單的理由能夠解釋得清楚。股權分置改革為ST類股票提供了歷史性的發展機遇。在全流通的大背景下，上市公司的法人股東和公眾股東的利益趨于一致，大股東依靠改善上市公司的質地來提升自身財富的欲望強烈，因此績差類公司在今后的一段時期內將處于業績的快速增長期。而在幾年前的熊市中，多數公司股價不斷萎縮，在基本面環境發生變化時，其股價走勢就會發生強烈反彈。
但更重要的原因是，近期市場，以基金為代表的穩健型機構對市場持謹慎態度，而具有私募背景的游資卻表現得相當活躍。游資更青睞于小市值的績差股品種，
ST類股票自然成為其投資首選對象。因此，不少業內人士直指：目前ST股票確有一定的基本面因素支持，但今年來ST股票的上漲是純粹的投機性炒作。 |