現在中國是否出現全民炒股

　　主持人：現在媒體上所說的全民炒股的現象恐怕也屬于您研究的范圍，您認為現在中國是否出現全民炒股的情況？
　　陳繼武：我覺得也很難說是全民炒股，畢竟還有很多人沒有參與這個事情。只能說這個市場和過去相比要熱一些，股市漲得多一些。但是不是稱之為“全民炒股”，我覺得我們也要認真來看待這個現象。
　　這個市場沉寂了多年以后出現了這樣火爆的現象，這個都是很正常的。
　　主持人：您覺得有全民炒股的標準嗎？
　　陳繼武：我覺得沒這個標準。這個市場因為不斷地上漲，可能受這種漲幅、受這種財富效應的驅動入市的比重高了一些。市場不斷地膨脹，財富效應和資產的參與呈現互相強化。這是階段性的。但從股市的總市值占全國GDP的比例和股市總市值占居民的整個金融資產的構成來看，這兩個比例還不是太高。雖然說開戶的人多了，但是真正實質性參與股票的人也不是太多。

這個市場還沒完全喪失理性

　　主持人：從投資心理的角度來看投資者的行為，到了瘋狂這個階段嗎？
　　陳繼武：什么叫瘋狂？他一點都不懂還去參與，這個就叫瘋狂。確實在這種情況下出現了一些危險的現象，有些人拿退休錢炒股票，有些人把房子抵押了，受這種巨大的財富效應的刺激，做出一些非理性的投資行為，我覺得這個現象是有的。從這個角度來說個人散戶有點瘋狂。更多的應該說是盲目，因為他又不是很懂，就是聽人家說這個股票誰賺了多少錢，就以為這個股票市場特別好賺錢。在這種情況下我覺得到了一個非理性的角度。非理性再往前走是不是就叫瘋狂？應該說這個非理性的事情再往前轉化就有點瘋狂了。
　　1999年-2000年美國股市當時把市盈率炒到170倍，現在我們的市盈率畢竟還沒到那個倍數，大家還是有點怕，很多人在2700、2800、3000點的時候就不做了，這說明了風險意識還是比較強的。其實大家還是心有余悸的，還沒有到全民都認為買什么都漲的地步。

跌到1000漲到4000都正常

　　主持人：如果這個市場真的是由散戶決定方向的話，是不是散戶的資金每天維持30萬的開戶水平大盤就跌不下去嗎？
　　陳繼武：那就跌不下去。這個市場過了3000多點以后局部就有泡沫，這是我們的看法。但股市跌到1000點正常嗎？理性嗎？不理性。相應漲到3000 點、4000點、5000點理性嗎？也不理性。但1000多點的時候有人買嗎？也沒人買。3000點、4000點搶著買，所以這個市場絕大部分的時間不理性，中國經濟增長這么強勁，結果中國的股票還不斷地跌，出現了嚴重的背離，嚴重地不符合中國經濟發展的現狀。所以當時股票市場我們是強烈呼吁的，不要再跌了。這對整個中國老百姓是不利的。跌到1000點漲到4000點也是正常的，但是這就是市場，這就是現實，也沒辦法，全世界都是一樣的。
　　主持人：金融市場常常跌要跌過頭，漲也要漲過頭，過了頭以后才能矯枉過正。在沒真正見頂之前的買入都是正確的？
　　陳繼武：這里面可能突然大跌就把你擱里面了。但是往往正是有風險的這一塊，錢是最好掙的。

政府只需提醒　“股市有風險”

　　主持人：您覺得監管部門應該做些什么？
　　陳繼武：這個市場應該公平運作，不要騙投資者就行了。信息披露盡可能及時、客觀、公正。市場的運行要按照一定的規則來運行。
　　主持人：政府該不該去調控這個市場？
　　陳繼武：我覺得沒必要。人家愿意投就投嘛，你為什么要打壓他呢？
　　主持人：您覺得政府需不需要干預全民炒股？
　　陳繼武：我覺得政府沒必要干預全民炒股，如果聽你的話沒掙錢，不聽你的話掙錢了，你干預什么呢？只是要提醒大家“股市有風險”，我覺得做到這一步就夠了。做生意也有虧大的，炒股也有虧大的，政府能包得過來嗎？政府知道哪個地方有泡沫嗎？政府也不知道。政府只能說你炒股要注意風險，別的它還能說什么。

全民炒股與投資　本質上沒有區別

　　主持人：最后總結一下您對全民炒股的看法，您認為全民炒股和全民投資有什么區別？
　　陳繼武：全民炒股和全民投資本質上沒有什么區別。現在來看我覺得是這樣的，隨著整個經濟的發展，居民的金融資產的規模越來越大，在人均GDP到了一定階段的時候，一個國家的金融資產，每個國民的金融資產呈現了一個爆炸式的增長。在這個過程中從吃飽了肚子，到穿好衣服，到住好了，最后，投資肯定是一個熱潮。沒有這波行情老百姓的投資也會越來越多，就是現在銀行理財方面也提到了日程上了。
　　主持人：這樣政府應該是引導？
　　陳繼武：引導，因為這樣的情況很正常，現在金融資產在出現爆炸式的增長。金融資產越來越多以后，投資必然會多元化。